Останні звіти про прибутки IREN (IREN) дали уявлення про компанію, яка переживає перехідний період, і акції якої зараз розплачуються за цей перехід. Компанія повідомила про слабші, ніж очікувалося, доходи та прибутки, оскільки майнінг біткойна BTC $68 453,59 відійшов на другий план через її швидкозростаючі амбіції щодо хмарних технологій штучного інтелекту.
Розчавлені рекордно низькою маржею після халвінгу 2024 року, майнери біткойнів переосмислюють себе як гравців цифрової інфраструктури, перетворюючи енергоємні майнінгові сайти на центри обробки даних, готові до використання штучного інтелекту, у прагненні до більш стабільного та довгострокового доходу.
IREN, одна з найкращих акцій минулого року не лише на ринку криптовалют, а й на ринку загалом, трохи повернулася до норми після досягнення рекордного максимуму близько $77 у листопаді. У п'ятницю акції впали приблизно на 20% на тлі обвалу ринку у четвер, а в ціні залишилися незмінними на рівні $39,77.
IREN забезпечила фінансування на графічні процесори у розмірі 3,6 мільярда доларів, пов'язане з її контрактом з Microsoft, а також передоплату від клієнтів у розмірі 1,9 мільярда доларів. Фінансування, яке, за словами керівництва, покриє приблизно 95% капітальних витрат, пов'язаних з графічними процесорами, у міру масштабування бізнесу зі штучним інтелектом. Аналітики JPMorgan Реджинальд Сміт та Чарльз Пірс назвали цей розвиток обнадійливим.
За даними банку з Уолл-стріт, дохід IREN за другий фінансовий квартал послідовно знизився, оскільки нижчий середній хешрейт, менша кількість видобутих монет та падіння цін на біткойн у порівнянні з попереднім кварталом вплинули на результати.
Зниження доходів від майнінгу частково компенсувалося швидким зростанням хмарних сервісів, де дохід зріс більш ніж удвічі порівняно з попереднім кварталом до 17 мільйонів доларів. Ця цифра перевищила прогноз JPMorgan у 14 мільйонів доларів, але значно нижча за прогноз Street у 28 мільйонів доларів. Керівництво заявило, що всі графічні процесори, які наразі задіяні, повністю заброньовані, що банк назвав обнадійливим сигналом, оскільки компанія переходить до інфраструктури штучного інтелекту.
Контроль витрат також допоміг пом'якшити квартал. Витрати на комерційні та загальні витрати різко впали до 43 мільйонів доларів, тоді як витрати на електроенергію знизилися через зниження середнього хешрейту. В результаті скоригований показник EBITDA досяг 75 мільйонів доларів, перевищивши прогноз банку, завдяки нижчим операційним витратам та витратам на енергію. Банк має рейтинг недооцінки акцій.
Інвестиційний банк B. Riley підвищив цільову ціну на IREN з 74 до 83 доларів, підтвердивши при цьому свій рекомендацію купувати, стверджуючи, що нещодавнє зниження створило привабливу точку входу.
Підвищення показників відбувається попри більш слабкий другий фінансовий квартал, протягом якого скоригований показник EBITDA у розмірі 75,3 млн доларів США не виправдав очікувань. Б. Райлі заявив, що недооцінка прибутку затьмарена прогресом IREN у перехідному напрямку розвитку штучного інтелекту, включаючи 3,6 млрд доларів США у вигляді недорогого фінансування GPU, пов'язаного з угодою з Microsoft, передоплату на 1,9 млрд доларів США, яка покриває близько 95% капітальних витрат на GPU, та розширений портфель потужностей, який зараз перевищує 4,5 гігавата (ГВт).
Аналітик Compass Point Майкл Донован підтвердив рекомендацію «купувати» та цільову ціну в $105 для IREN, заявивши, що останні звіти про прибутки показують, що компанія має кращі можливості для зростання, навіть попри те, що нещодавні результати були слабшими. Він сказав, що IREN тепер має більш надійну позицію та чіткіший план фінансування свого розширення, що має значення не один м’який квартал.
Донован описав четвертий квартал як період змін. Виручка впала до 184,7 мільйона доларів, оскільки компанія видобувала менше біткойнів, одночасно переносячи свої потужності зі старих машин, орієнтованих на біткойни, на новіші чіпи, що використовуються для штучного інтелекту. Незважаючи на це, структура доходів покращилася, оскільки послуги, пов'язані зі штучним інтелектом, почали займати більшу частку бізнесу.
Він вказав на пакет фінансування у розмірі 3,6 мільярда доларів, пов'язаний з проектом IREN Microsoft, як на важливу віху. Фінансування є більшим, ніж планувалося спочатку, і структуроване таким чином, щоб кошти залучалися в міру просування будівництва та набрання чинності контрактів на отримання доходу.
Донован очікує, що IREN почне визнавати дохід від Microsoft ближче до кінця другого кварталу 2026 року, а після цього дохід зростатиме поетапно. До кінця 2026 року він бачить шлях для бізнесу генерувати близько 3,4 мільярда доларів річного доходу.
Читати далі: Слабкі прибутки гальмують IREN та Amazon; акції біткойнів відновлюються на передринковій стадії