У четвертому кварталі 2025 року компанія Goldman Sachs зменшила свої вкладення у спотові ETF, що базуються на біткоїні та Ethereum. Згідно з інформацією з форми 13F, цей фінансовий колос перенаправив свій капітал в інші, нові фонди, що пов’язані з альткоїнами.
За даними на 31 грудня, портфель Goldman Sachs, що складається з інструментів на основі першої криптовалюти, оцінювався в $1,06 млрд (падіння на 39,4% за три місяці). Обсяг інвестицій у фонди Ethereum зменшився на 27,2%, досягнувши позначки в $1 млрд.
Організація провела диверсифікацію своїх активів, використовуючи інструменти, які були запущені в тому ж самому кварталі. В кінці року банк тримав позицію в XRP-ETF на суму $152,2 млн, а також в Solana-ETF на суму $108,9 млн.
Зміна балансу співпала з корекцією на ринку. З кінця вересня по грудень 2025 року вартість біткоїна знизилась з $114 000 до $88 400. Ethereum став дешевшим з $4140 до $2970. На фоні зниження курсів, інвестори почали виводити свої кошти: квартальний відтік з біткоїн-ETF склав $1,15 млрд, а з продуктів, що базуються на ефірі – $1,46 млрд.
У лютому цього року ситуація змінилась. 10 числа чистий приплив у спотові біткоїн-фонди досяг $166,56 млн, і зростання тривало три дні підряд.
Джерело: SoSoValue.
Сектор Ethereum також продемонстрував позитивну динаміку з припливом у $13,82 млн. Лідируючу позицію зайняв Grayscale Ethereum Mini Trust.
Джерело: SoSoValue.
Тиск макрофакторів
Аналітики QCP Capital висловили думку, що ринок досяг локального дна, але в найближчій перспективі вони очікують бокового руху ціни.
Основним стимулом для зростання біткоїна експерти назвали повернення капіталу в спотові ETF. Курс Ethereum також стабілізується за рахунок точкових придбань від великих учасників, включаючи накопичення монет компанією BitMine Тома Лі.
На макроекономічному рівні настрій підтримали два фактори: зменшення напруги між США та Іраном, а також слабкі показники зайнятості. Останні збільшили ймовірність зниження процентної ставки ФРС у березні. Зараз увага трейдерів зосереджена на майбутніх звітах NFP та CPI.
Незважаючи на зростання, настрої на ринку залишаються «нестабільними»:
- індекс страху та жадібності — 11;
- дисконт на Coinbase зменшився з 20 до 9 б.п., що свідчить про ослаблення тиску продавців у США.
У QCP Capital попередили про те, що висока волатильність зберігається. Експерти порадили застрахувати свої позиції та не робити передчасних висновків про остаточний розворот ринку до публікації макроекономічної статистики.
Провідний дослідник Bitrue Андрі Фаузан Адзііма у коментарі для The Block відмітив, що висунення Кевіна Уорша на посаду голови ФРС було сприйнято ринком як «жорсткий» сигнал. Це може означати посилення ліквідності та стриманішу політику зниження ставок у майбутньому.
«Трейдерам слід очікувати стабілізації в зоні підтримки $60 000–65 000 або відновлення макроекономічного пом’якшення для початку відскоку», — вважає Адзііма.
CIO Kronos Research Вінсент Лю заявив про оздоровлення ринку деривативів. Зниження цін спровокувало делеверидж, а ставки фінансування повернулись до нормальних значень. Це вказує на закриття значної частини позицій з високим кредитним плечем.
Експерт додав, що інституційний капітал зайняв очікувальну позицію. Великі гравці чекають на каталізатори, такі як стійкий приплив коштів у біржові фонди, або ж нові макроекономічні сигнали.
Нагадаємо, що у Glassnode назвали поточне зниження біткоїна «помірним».