Інвестори, які стежать за Федеральною резервною системою після публікації останніх даних щодо зайнятості, отримали приблизну відповідь у п'ятницю.
Ринок праці слабшає, інфляція все ще перевищує цільовий показник ФРС у 2%, а чиновники тепер мають менше можливостей здаватися спокійними.
Бюро статистики праці повідомило, що кількість робочих місць поза сільським господарством скоротилася на 92 000 у лютому. Економісти очікували зростання на 50 000. Це було третє скорочення кількості робочих місць за останні п'ять місяців. Цей звіт викликав гостру дискусію всередині ФРС. Мері Дейлі, Стівен Міран та Мішель Боумен відреагували у п'ятницю, і всі три коментарі мали значення, оскільки посадовці знову зустрінуться 17-18 березня у Вашингтоні.
Мері Дейлі каже, що слабкий найм у лютому змушує ФРС зважувати кількість робочих місць з урахуванням інфляції
Президент Федеральної резервної системи Сан-Франциско Мері Дейлі заявила у п'ятницю, що слабкий лютневий звіт про зайнятість ускладнив розробку політики. В інтерв'ю в п'ятницю Мері не надала жодної позиції щодо ставок. Вона сказала, що ринок праці послаблюється, тоді як інфляція все ще вища за цільовий показник, і це ускладнює прийняття наступного рішення.
Мері сказала: «Цей звіт про ринок праці привернув мою увагу». Вона також сказала: «Я не думаю, що ви можете переглянути цей звіт, але я також не думаю, що вам варто використовувати з нього більше, ніж дані за один місяць».
Мері також порівняла поточний момент із 2019 роком, коли інфляція була нижчою за цільовий показник, а зниження ставок було легше виправдати. Вона сказала, що цього разу ситуація інша, оскільки інфляція вже деякий час залишається вищою за цільовий показник.
Мері сказала: «Це зовсім інший всесвіт, ніж коли інфляція нижча за цільовий показник». Вона додала: «Але зараз у нас інфляція перевищує цільовий показник. Вона перевищує цільовий показник вже деякий час, тому це справді розрахунок балансу ризиків, і я сподіваюся, що 75 базисних пунктів, які ми зробили минулого року, встановлять нижню межу під ринком праці».
Після публікації звіту ф'ючерсні трейдери підвищили ймовірність зниження ставок. Вони перенесли наступне очікуване зниження на липень і збільшили ймовірність двох знижень до кінця року. Мері також сказала, що ФРС буде важко обґрунтувати підвищення, коли немає чітких ознак стабільності ринку праці.
Вона сказала: «Я думаю, що важливо те, що зараз справді важко підвищувати зарплату у світі, де… у нас немає жодних доказів того, що [ринок праці] досить стабільний. Тому я думаю, що нам просто потрібно більше часу». Мері цього року не голосує у Федеральному комітеті з відкритого ринку, але вона голосуватиме знову у 2027 році.
Стівен Міран та Мішель Боуман кажуть, що ФРС, можливо, доведеться більше скорочувати витрати після слабких даних про зайнятість
Голова Федеральної резервної системи Стівен Міран заявив у п'ятницю, що слабкий лютневий звіт про зайнятість підтверджує необхідність зниження ставок. Виступаючи на Money Movers, Стівен сказав: «Я думаю, що у нас немає проблеми з інфляцією». Він також сказав:
«Я вважаю, що ринку праці не завадить більше пом’якшення з боку монетарної політики. І я не вважаю доцільною помірно обмежувальну позицію монетарної політики на відміну від нейтральної. Я вважаю, що близькість до нейтральної позиції є доцільною».
Стівен сказав, що він вважає нейтральну ставку приблизно на один відсотковий пункт нижчою. На грудневому засіданні представники ФРС дійшли згоди, що нейтральна ставка становить близько 3,1%, що вказує на ще два зниження, як повідомляв тоді Cryptopolitan.
Стівен також стверджував, що вперті показники інфляції спотворюються тим, як Міністерства торгівлі та праці вимірюють ціни.
Одним із прикладів, який він навів, були комісії за управління портфелем, які зростають у доларовому еквіваленті, коли фондові ринки зростають, навіть якщо фактична ставка комісії не змінюється.
Стівен також зазначив, що нещодавнє зростання цін на нафту, пов'язане з війною в Ірані, викликає менше занепокоєння з точки зору політики. Він зазначив, що Федеральна резервна система зазвичай не реагує на такі нафтові шоки, оскільки вони підвищують загальну інфляцію, але часто не змінюють середньострокову траєкторію базової інфляції.
Стівен сказав: «Зазвичай Федеральна резервна система не реагує на підвищення цін на нафту таким чином. Це [підвищує] загальну інфляцію, але, як правило, це одноразовий шок».
Він додав, що:
«Коли ви думаєте про базову інфляцію [яка не включає ціни на енергоносії], вона, як правило, краще прогнозує, куди рухатиметься інфляція в середньостроковій перспективі, ніж загальна інфляція».
Заступниця голови ФРС з питань нагляду Мішель Боуман також висловила підтримку подальшим скороченням після слабкого звіту.
В інтерв'ю Fox Business Мішель сказала, що вона не проти зберегти ставки на січневій зустрічі, але дані за лютий змінили картину.
Мішель сказала: «Я була не проти провести нашу січневу зустріч, але тепер, коли ми побачили ринок праці, можливо, це була аномалія», маючи на увазі значне створення робочих місць у січні.
Мішель додала, що нові дані «підтверджують мені, що ринок праці продовжує бути слабким, і йому може знадобитися певна підтримка з боку нашої облікової ставки».