Зусилля Mastercard щодо крипто-партнерства насправді є планом зберегти стейблкоїни в своїй мережі.
Mastercard намагається переконатися, що ера стейблкоїнів все ще потребує своїх карткових послуг.
У середу компанія запустила програму з більш ніж 85 криптовалютними фірмами, постачальниками платіжних послуг, банками, постачальниками послуг з дотримання вимог, депозитарними компаніями, біржами та інфраструктурними групами. На перший погляд, це виглядає як чергове оголошення про екосистему.
Однак, давайте подивимося, що означає цей список. Mastercard збирає необхідних контрагентів, щоб, якщо стейблкоїни, токенізовані депозити та інші інструменти цифрового долара стануть значущими платіжними шляхами, ці потоки все ще могли проходити через рівні прийняття, довіри та розрахунків Mastercard, а не обходити їх.
Партнерська програма, по суті, є публічною сторінкою індексу інфраструктури, яка вже будується. Mastercard роками створювала випуск крипто-карт, інструменти прийняття, орієнтовані на продавців, засоби контролю відповідності, послуги з цифрових активів та токенізовані системи розрахунків.
Нова програма чіткіше викладає ці елементи: цифрові активи можуть рухатися швидше та за більш програмованими напрямками, тоді як регульований рух грошей та доступ продавців все ще можуть здійснюватися через існуючу мережу.
Справжня суперечка тут полягає в тому, хто контролює цифрові гроші, коли вони почнуть рухатися у вигляді грошових переказів, торговельних розрахунків, виплат, казначейських переказів та потоків між емітентом та еквайром. Стейблкоїни створюють можливість дешевшого або швидшого обходу традиційної карткової економіки. Відповідь Mastercard, схоже, полягає в тому, щоб поглинути цей обхідний шлях у власні керовані маршрути.
Крім того, 3 березня Mastercard та SoFi заявили, що вони дозволять розрахунки SoFiUSD по всій мережі Mastercard. Це було більш оперативним підтвердженням, ніж ширше розгортання партнерами 11 березня. Це прив'язало іменований стейблкоїн до розрахунків у мережі, що набагато ближче до реальних платіжних систем, ніж до заяви про відкриту екосистему.
Разом ці два оголошення свідчать про те, що Mastercard переходить від формулювання «ми підтримуємо цифрові активи» до конкретних випадків використання розрахунків з брендованими інструментами та визначеними мережевими шляхами.
Нове оголошення є продовженням попередньої збірки.
Останній крок Mastercard має більше сенсу, якщо розглядати його як стратегічне доповнення до існуючої структури. Компанія роками закладала цю основу. У 2021 році вона запустила програму карток для криптовалютних компаній, прагнучи спростити випуск та запустити більше крипто-пов'язаних платіжних продуктів.
Це було ранньою ознакою того, що компанія усвідомила ризик ставлення до криптовалюти як до зовнішнього ринку, за яким можна спостерігати здалеку. Вона хотіла бути мережею, яка використовується, коли криптовалюта торкається споживчих платежів.
Відтоді Mastercard розширила свій стек цифрових активів на кілька рівнів ланцюжка транзакцій. Ширший огляд послуг цифрових активів вказує на роботу в таких сферах, як прийняття, карткові програми, розрахунки, ідентифікація та дотримання вимог. Її мережеві матеріали описують систему, призначену для об'єднання фінансових установ та підприємств у токенізованих транзакціях.
Простими словами, Mastercard будує платіжну систему для світу, де деякі банківські гроші та розрахунки транзакцій відбуваються у формі блокчейну.
Ось чому список партнерів виглядає як карта залежностей. Мережа, яка намагається залишатися центральною в потоках цифрового долара, потребує блокчейнів для розміщення активів, зберігачів для їх зберігання, компаній, що відповідають за дотримання нормативних вимог, для їх перевірки, банків для їх випуску або підтримки, процесорів для їх маршрутизації та інфраструктури, орієнтованої на продавців, для їх використання в комерції.
Компанії в новій програмі Mastercard охоплюють ці категорії, що робить список не стільки демонстрацією широти, скільки картою функцій. Він окреслює мінімальну коаліцію, необхідну для того, щоб гроші в мережі залишалися пов'язаними з позаблоковою комерцією.
Mastercard будує основу для здійснення розрахунків, переміщення та узгодження цифрових доларів за лаштунками, поки продавці, банки та користувачі продовжують взаємодіяти зі звичними платіжними процесами. Тож видимий споживчий досвід може мало змінитися, навіть якщо основні грошові потоки стануть більш нативними для блокчейну.
Покупець все ще може торкнутися картки або схвалити транзакцію гаманця. Продавець все ще може бачити звичайні процеси оформлення замовлення. Справжні зміни відбуваються під час розрахунків: коли гроші фактично надходять, як швидко вони рухаються, чи можуть вони рухатися у вихідні дні та який посередник контролює рівень довіри навколо цього переказу.
| Сигнал | Що це показує | Чому це важливо |
|---|---|---|
| Партнерська програма 85+ | Mastercard координує роботу банків, криптовалютних компаній, постачальників послуг з дотримання вимог, постачальників послуг зберігання та процесорів. | Це пропонує повноцінний підхід, а не вузькоспеціалізований картковий продукт. |
| Оголошення про розрахунок SoFiUSD | Іменований стейблкоїн прив'язується до розрахунків у мережі Mastercard | Це найчіткіша точка доказу наявності в поточному наборі джерел |
| Попередня робота з карткою та MTN | Mastercard вже створила елементи для випуску, прийняття та токенізації транзакцій. | Нова програма виглядає як координація навколо існуючих рейок |
| Збільшення кількості стейблкоїнів Visa | Ще одна велика мережа карток також переходить на розрахунок за стейблкоїнами. | Конкурентний контекст робить мережеву гонку явною |
Стейблкоїни – це справжній приз, адже розрахунки – це справжнє поле битви.
Нещодавні повідомлення Mastercard вказують на це. У 2025 році компанія увімкнула у своїй мережі стейблкоїни, включаючи USDC, PYUSD, USDG та FIUSD. Вона також оголосила про комплексні можливості для транзакцій зі стейблкоїнами, від гаманців до оформлення замовлення, у прес-релізі, зосередженому на русі вартості по всьому платіжному ланцюжку, а не на криптовалюті як інвестиційній історії.
Ці зусилля охоплювали активацію гаманців, прийняття платежів у продавців та функціональність розрахунків. Разом ці матеріали вказують на те, що компанія намагається зробити переміщення цифрових доларів придатним для використання всередині мережі, а не лише поруч з нею.
Короткострокові варіанти використання випливають з цієї схеми. Грошові перекази – це одне. Транскордонні виплати – інше. Перекази B2B, платежі постачальникам, переміщення казначейських коштів та розрахунки з продавцями – все це відповідає моделі. Це сфери, де цілодобова можливість переказу, швидше завершення та програмовані умови можуть мати практичну цінність ще до того, як споживачі побачать суттєві зміни під час оформлення замовлення.
Токенізовані депозити стають актуальними з тієї ж причини. Це банківські депозити, випущені у формі блокчейну, що полегшує їх маршрутизацію через програмовані системи, водночас залишаючи їх прив'язаними до регульованих установ.
Криптобіржа може допомогти в розподілі або взаємодії з цифровими активами. Постачальник послуг зберігання може їх зберігати. Постачальник послуг з контролю за дотриманням вимог може перевіряти контрагентів та транзакції. Банківський партнер може випускати гроші або підтримувати фіатну частину ринку. Процесор або мережевий рівень може переміщувати інструкції та встановлювати їх у існуючому торговому світі. Mastercard, схоже, хоче зайняти місце на цьому перетині, де активи, нативні для блокчейну, відповідають довіреним контролям, правилам та вимогам до прийняття традиційних платежів.
Нещодавні дії Visa узгоджуються. Наприкінці 2025 року Visa оголосила про розрахунки за стейблкоїнами США у прес-релізі, присвяченому інтеграції розрахунків. Це свідчить про те, що обидві основні платіжні мережі дійшли схожого висновку: стейблкоїни стають надійними напрямками для руху грошових коштів. Жодна з мереж, схоже, не бажає залишати цю територію відкритою для банків, фінтех-компаній або компаній, що займаються криптоінфраструктурою, для повного володіння.
Тим не менш, можливість реальна, але ще не повністю поширена.
Найсильнішим бар'єром у звітності в цій статті є розділення валового обсягу платежів у мережі від фактичного використання. В огляді McKinsey, посилаючись на дані Artemis, річні «фактичні платежі стейблкоїнів» оцінюються приблизно в 390 мільярдів доларів. Це значуща база, але вона набагато менша за найбільш завищені показники обсягу переказів стейблкоїнів.
Отже, стейблкоїни не замінили карткові мережі в комерції. Натомість вони стали достатньо важливими для розрахунків та руху грошей, що карткові мережі зараз створюються для стримування загрози та отримання можливості для зростання.
DefiLlama оцінила загальну капіталізацію ринку стейблкоїнів приблизно в 309,0 мільярдів доларів. BVNK повідомив, що 77% опитаних криптокористувачів відкрили б гаманець для стейблкоїнів, якби їхній банк або фінтех-компанія пропонували такий варіант, тоді як 28% конвертували б або витратили б стейблкоїни протягом кількох днів. А оцінку a16z щодо обсягу транзакцій зі стейблкоїнами в 46 трильйонів доларів минулого року слід розглядати як спрямоване свідчення руху долара в блокчейні, а не як чисту цифру платежів.
У сукупності ці цифри малюють чітку картину: ринок вже достатньо великий, щоб мати значення, але ще достатньо рано, щоб контроль над рейками залишався відкритим.
Якщо великі роздрібні торговці, великі фінтех-стеки, процесори або банківські консорціуми зможуть перемістити більше цінності через системи стейблкоїнів або токенізованих грошей, вони зрештою можуть зменшити залежність від традиційної економіки розрахунків за картками. Звіти журналу про те, як Walmart та Amazon досліджують стейблкоїни, вловили напрямок розвитку. Партнерську програму Mastercard можна інтерпретувати як захисну реакцію на таку можливість. Немає паніки чи змін. Це захист мережі.
Наступні докази є простими.
- Слідкуйте за новими оголошеннями про розрахунки емітентів, впровадження розрахунків торговцями, запуски банківських стейблкоїнів, пілотні проекти токенізованих депозитів та тематичні дослідження, пов'язані з мережею мультитокенів Mastercard.
- Слідкуйте за тим, щоб процесори та еквайри не переміщували регулярні потоки розрахунків за виробництвом на ці рейки. Найбільше слідкуйте за розкритим обсягом.
Саме тут ми побачимо, як речі перетворяться на помітні зміни в платіжній інфраструктурі або повернуться до брендингу.
Наразі крипто-партнерська програма Mastercard виглядає не стільки як широке схвалення криптовалюти, скільки як спроба сформувати подальший напрямок розвитку цифрових доларів.
Компанія опублікувала карту екосистеми. Складніше питання полягає в тому, чи наступна хвиля розрахунків стейблкоїнів продовжуватиме використовувати мережеві шари Mastercard, чи частини ринку вирішать, що вони їм більше не потрібні.