Хоча відтік коштів з ETF привернув увагу, близько 13 мільярдів доларів непомітно перейшли в криптовалюту через позабіржові біржі, прем'єр-брокерські компанії та приватні фонди, що свідчить про те, що інституційний попит виходить за рамки інформаційних панелей ETF.
Короткий зміст
- У брифінгу Daily Chain висвітлено приблизно 13 мільярдів доларів капіталу, що надходить у криптовалюту цього тижня через прем'єр-брокерів, позабіржові відділи, структуровані продукти та приватні інструменти, які ніколи не відображаються у звітах про рух ETF.
- Дані Finery Markets показують, що обсяги інституційних криптовалютних спотових позабіржових торгів зросли на 109% у річному обчисленні у 2025 році, що значно випереджає 9% зростання спотової торгівлі на CEX-20, оскільки великі гравці віддають перевагу дискретному виконанню блоків.
- Нещодавній переказ BlackRock 47 728 ETH та 544 BTC на суму 140 мільйонів доларів до Coinbase Prime є наочним прикладом цього «тіньового» інституційного каналу, що підтверджує, що дані ETF занижують реальний попит на великі гроші.
Хоча відтік спотових ETF біткойна ( $BTC ) домінував у коментарях ринку цього тижня, включаючи чистий викуп у розмірі 129 мільйонів доларів у середу, який перервав семиденну серію припливу, паралельно відбувався набагато більший і значною мірою незареєстрований рух капіталу: приблизно 13 мільярдів доларів надходило в криптовалюту через інституційні канали, які працюють повністю поза межами ETF та поза увагою більшості постачальників даних, орієнтованих на роздрібну торгівлю.
Цифра, висвітлена в сьогоднішньому брифінгу Daily Chain, стосується капіталу, що рухається через первісні брокерські столи, позабіржові торговельні майданчики, структуровані продукти та приватні фонди — інфраструктурний рівень, який обслуговує суверенні фонди, сімейні офіси, хедж-фонди та корпоративні казначейства, які або не можуть, або вирішують не отримувати доступ до криптовалюти через публічно котирувані ETF. Ця відмінність має величезне значення для розуміння справжнього стану інституційного попиту, який самі лише загальні дані про рух ETF систематично занижують.
Масштаб цього прихованого шару різко зріс. Згідно з даними Finery Markets, інституційна криптовалютна спотова позабіржова торгівля зросла на 109% у 2025 році в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, оскільки великі гравці дедалі більше віддавали перевагу ціновій визначеності, зменшеному впливу на ринок та свободі дій контрагентів, які пропонують позабіржові відділи, порівняно з біржовою торгівлею. Депозит BlackRock у розмірі 140 мільйонів доларів на Coinbase Prime раніше сьогодні є одним із наочних прикладів цієї динаміки — транзакція, яка відбулася повністю поза біржею та не відображалася б у жодному звіті про рух ETF.
Цифра в 13 мільярдів доларів переосмислює наратив цього тижня. Поверхнева історія — відтік коштів з ETF, прогнози побоювань, продажі після FOMC — була однозначно негативною. Але під нею паралельний інституційний ринок продовжує поглинати та розміщувати капітал у масштабах, які перевершують видимі для роздрібної торгівлі потоки. Ця розбіжність між тим, що показує панель інструментів ETF, і тим, що фактично рухається інституційними рейками, стала однією з визначальних рис структури крипторинку 2026 року.
Вам також може сподобатися: Волатильність крипторинку спонукає до переходу до можливостей пасивного крипто-доходу
Це також відображає ширше дозрівання екосистеми. Ранній інституційний вплив на біткойн майже повністю здійснювався через GBTC Grayscale або інші лістингові компанії. Сьогодні інституційний інструментарій включає прайм-брокерські послуги, сегреговане зберігання, структуровані облігації, продукти з кредитним плечем, підкріплені репо, та прямі позабіржові блокові угоди — кожна з яких відповідає різним вимогам до ризиків, регулювання та операцій. Спотові ETF біткойна США, попри весь свій профіль, зараз є лише одним із багатьох стартових етапів.
Для спостерігачів ринку практичний висновок очевидний: оцінка стану інституційного попиту на криптовалюту лише за потоками ETF створює спотворену картину. Реальні гроші — суверенні фонди, великі сімейні офіси, багатостратегічні хедж-фонди — завжди діяли в тіні бухгалтерського обліку, і 13 мільярдів доларів, що пройшли через ці канали цього тижня, свідчать про те, що переконання серед найбільших гравців залишаються значно сильнішими, ніж може означати індекс страху 28.
Читайте також: Бутан продав біткойнів на суму понад 110 мільйонів доларів, а суверенний стек впав на 65%