Ключові висновки
- Поточний бум інвестицій у штучний інтелект може відображати минулі ринкові бульбашки у своїй потенційній переоцінці.
- Трансформаційні ідеї часто призводять до інвестиційних бульбашок, як це спостерігається у випадку із залізницями та інтернетом.
- Кількісні моделі можуть створювати портфелі, які дуже схожі на ті, що відібрані експертами.
- Вартісне інвестування історично перевершує інвестування зростання, незважаючи на періодичні спади.
- Інвестиційні менеджери стикаються зі значним тиском щодо підвищення ефективності під час бичачих ринків, що часто призводить до втрати роботи.
- Менеджерів частіше звільняють за неефективну роботу на бичачих ринках, ніж на ведмежих.
- Великим компаніям слід адаптуватися до бичачих ринків, а не чинити опір їм для досягнення кращих бізнес-результатів.
- Фонди Grantham перевершили ринок під час ведмежого ринку на початку 2000-х років.
- Бульбашка на ринку житла 2002-2006 років була більшою, ніж будь-яка бульбашка фондового ринку США.
- Історично всі бульбашки повернулися до своїх добувальних тенденцій.
- Розуміння минулих ринкових бульбашок може дати уявлення про поточні інвестиційні тенденції.
- Кількісне інвестування може ефективно доповнювати традиційні методи відбору акцій.
- Циклічний характер інвестиційних стратегій має вирішальне значення для навігації в динаміці ринку.
- Ринковий тиск під час бичачих ринків може призвести до швидких змін у кар'єрі інвестиційних менеджерів.
- Адаптація до ринкових циклів є важливою для великих компаній для підтримки успіху в бізнесі.
Вступ гостя
Джеремі Грантем — співзасновник і головний інвестиційний стратег GMO, бостонської фірми з управління активами. Він став співзасновником Batterymarch Financial Management у 1969 році та рекомендував комерційне індексування у 1971 році, що стало однією з найперших таких ініціатив. Понад шість десятиліть він був провідним голосом у питаннях вартісного інвестування, ринкових бульбашок та довгострокової стратегії.
Бум інвестицій у штучний інтелект: чи формується бульбашка?
- Поточний бум інвестицій у штучний інтелект порівнюють з минулими бульбашками, що свідчить про потенційну переоцінку.
-
Ось і nvidia виглядає як amazon… інвестиційна програма майже напевно перебільшена.
— Джеремі Грантем
- Історичні бульбашки часто пов'язані з важливими ідеями, які перебільшено розкручуються, такими як залізниці та інтернет.
-
Великі бульбашки асоціюються з чудовими інвестиційними ідеями, які перебільшуються… залізниці – найкращий приклад, якому наслідує Інтернет.
— Джеремі Грантем
- Розуміння характеристик минулих бульбашок може допомогти виявити схожі закономірності в інвестиціях у штучний інтелект.
- Бум штучного інтелекту зумовлений трансформаційними технологіями, що відповідає минулим інвестиційним тенденціям.
- Надмірні інвестиції у штучний інтелект можуть призвести до корекції ринку, подібної до попередніх бульбашок.
- Інвесторам слід бути обережними з надмірно розрекламованими секторами, які нагадують історичні моделі бульбашок.
Роль кількісних моделей в інвестуванні
- Кількісні моделі можуть створювати портфелі, подібні до тих, що відібрали експерти.
-
Нам вдалося створити портфель, який на 90% ідентичний нашому, що цікаво, але ті 10%, які відрізнялися, показали такі ж результати, як і наші 10%.
— Джеремі Грантем
- Поєднання кількісних моделей з експертною оцінкою може покращити вибір акцій.
- Кількісне інвестування пропонує систематичний підхід до управління портфелем.
- Еволюція кількісних моделей трансформувала традиційні інвестиційні стратегії.
- Кількісні моделі можуть забезпечити узгодженість та об'єктивність інвестиційних рішень.
- Інтеграція кількісних методів може покращити ефективність інвестицій.
- Кількісні моделі є цінними інструментами для навігації у складній ринковій динаміці.
Інвестування у цінність проти інвестування у зростання: історична перспектива
- Інвестування в цінність історично перевершувало інвестування в зростання, але переживає спади.
-
«Валю» перемагала протягом приблизно вісімдесяти років, але вона вигравала лише два з трьох років, і то час від часу, і тоді був дво-трирічний інтервал, коли вона показувала дуже погані результати, а потім знову стрімко зростала.
— Джеремі Грантем
- Розуміння історичної ефективності стратегій оцінки вартості та зростання має вирішальне значення для інвесторів.
- Циклічний характер інвестування у вартість вимагає терпіння та довгострокової перспективи.
- Інвестування в зростання може досягати кращих результатів за певних ринкових умов, що ставить під сумнів стратегії цінності.
- Історичні тенденції в інвестуванні вартості та зростання дають уявлення про майбутню поведінку ринку.
- Інвесторам слід враховувати як стратегії цінності, так і стратегії зростання для диверсифікованих портфелів.
- Визнання циклічних моделей інвестиційних стратегій може допомогти у прийнятті кращих рішень.
Тиск інвестиційного менеджменту на бичачих ринках
- Інвестиційні менеджери стикаються з серйозними наслідками за неефективні результати під час бичачих ринків.
-
На великому інтернет-ринку, що стрімко зростав, люди були настільки схвильовані тим, що керівники їхніх конкуруючих пенсійних фондів заробляли купу грошей… вони дуже швидко вас звільняли.
— Джеремі Грантем
- Менеджерів часто звільняють за неефективну роботу на бичачих, а не на ведмежих ринках.
-
Люди думають, що вас звільняють за неефективні результати на ведмежих ринках, що є нісенітницею… на великому інтернет-бичачому ринку люди були так схвильовані… вони б вас дуже швидко звільнили.
— Джеремі Грантем
- Конкурентний тиск на бичачих ринках може призвести до швидкої зміни кар'єри менеджерів.
- Розуміння динаміки ринку є важливим для управління очікуваннями щодо ефективності інвестицій.
- Бичачі ринки створюють унікальні виклики для інвестиційних менеджерів.
- Психологічний вплив результатів роботи колег може впливати на інвестиційні рішення.
Адаптація до ринкових циклів: стратегія для великих компаній
- Боротьба проти сильного бичачого ринку — погана бізнес-стратегія для великих компаній.
-
Мета-повідомлення полягає в тому, що якщо ви велика компанія, ви не можете боротися з великим бичачим ринком, це смішно, це жахливий бізнес, ви повинні триматися на плаву, намагатися бути більш переконливими на шляху вниз і вгору, і швидше повертатися, швидше виходити на шляху вниз, просто виконуйте дії та добре говорите, і ви не будете в серйозній небезпеці.
— Джеремі Грантем
- Великі компанії повинні адаптуватися до ринкових циклів, щоб підтримувати успіх бізнесу.
- Адаптація до бичачих ринків може запобігти значним бізнес-ризикам для великих компаній.
- Розуміння ринкових циклів має вирішальне значення для прийняття стратегічних рішень у великих організаціях.
- Компанії повинні зосередитися на адаптивності та стійкості під час коливань ринку.
- Ефективні ринкові стратегії передбачають розпізнавання ринкових тенденцій та реагування на них.
- Великі компанії можуть отримати вигоду від узгодження бізнес-стратегій з ринковими циклами.
Фонди Grantham: Перевершення показників під час ведмежих ринків
- Під час ведмежого ринку фонди Grantham досягли значного перевищення показників.
-
Ми справді заробили непогані гроші у 2000 році, непогані гроші у 2001 році, і втрималися на піввідсотка у 2002 році, що становило мінус 22%, на третій рік ведмежого ринку, а індекс S&P впав на 22%. Тепер, серйозно, ми не падали, а добре зростали, навіть наша база активів, оскільки люди все ще залишали нас з відставанням, наші активи зросли з 20 000 000 000 до 22 000 000 000.
— Джеремі Грантем
- Досвід Грантема в інвестиційній стратегії забезпечив успішну діяльність під час спадів.
- Розуміння динаміки ринку може призвести до перевершення результатів у складних умовах.
- Підхід Грантема підкреслює важливість стратегічного управління активами.
- Успішні інвестиційні стратегії можуть підтримувати зростання активів під час спадів ринку.
- Фонди Grantham демонструють потенціал для позитивної прибутковості на ведмежих ринках.
- Ефективні інвестиційні стратегії передбачають адаптацію до ринкових умов для досягнення сталого успіху.
Бульбашка на ринку житла: статистична аномалія
- Бульбашка на ринку житла 2002-2006 років була більшою, ніж будь-яка бульбашка фондового ринку США.
-
Моєю улюбленою бульбашкою був ринок житла, ринок житла статистично був більшою бульбашкою, ніж будь-яка бульбашка фондового ринку в Америці.
— Джеремі Грантем
- Розуміння історичного контексту тенденцій ринку житла має вирішальне значення для інвесторів.
- Бульбашка на ринку житла дає уявлення про динаміку ринку та інвестиційні ризики.
- Порівняння бульбашок на ринку житла та фондового ринку виявляє унікальні інвестиційні проблеми.
- Розмір та вплив бульбашки на ринку житла підкреслюють необхідність ретельного аналізу ринку.
- Розпізнавання ознак бульбашки може допомогти приймати кращі інвестиційні рішення.
- Бульбашка на ринку житла слугує прикладом для розуміння ринкових аномалій.
Неминучість повернення бульбашки
- Кожна бульбашка історично поверталася до свого добувального тренду.
-
Ми виявили, що кожна бульбашка луснула… не було винятку з принципу, що переоцінений ринок на рівні двох сигм… усі вони повернулися до тренду, який існував до бульбашки.
— Джеремі Грантем
- Розуміння розвороту бульбашок є критично важливим для оцінки інвестиційних ризиків.
- Історична поведінка бульбашок дає уявлення про майбутні корекції ринку.
- Принцип розвороту бульбашок підкреслює важливість аналізу ринкових тенденцій.
- Визнання неминучості повернення може бути рушійною силою інвестиційних стратегій.
- Повернення до формування бульбашок слугує нагадуванням про циклічну природу ринків.
- Інвестори повинні знати про історичні закономірності повернення бульбашок для кращого прийняття рішень.
Розкриття інформації: Цю статтю відредагувала редакційна команда. Щоб отримати докладнішу інформацію про те, як ми створюємо та перевіряємо контент, ознайомтеся з нашою редакційною політикою.