Інституційні інвестори більше не роблять ставки лише на стратегію «зростання кількості» для криптовалюти, вони переходять до пошуку стабільних джерел доходу.
Багато установ вже тримають на своїх балансах біткойн BTC на суму $71 021,58 та ефір ( $ETH ). Хоча вони тримають ці активи для довгострокового зростання ціни, інвестори все частіше прагнуть залучити їх до роботи, щоб отримувати дохід, поки чекають, сказав Бретт Тейпол, керівник інституційного відділу Coinbase (COIN), в інтерв'ю CoinDesk, зазначивши, що саме так виглядатиме наступний етап входження інституційних грошей у сектор цифрових активів.
«Друга хвиля інституцій… вже в розпалі. Це відбувається».
Цей зсув формує нову хвилю продуктів, сказав він. Минулого тижня Coinbase запустила токенізований клас акцій свого фонду Bitcoin Yield Fund на Base у партнерстві з Apex Group, постачальником фондових послуг обсягом 3,5 трильйона доларів. Фонд прагне генерувати дохідність за допомогою таких стратегій, як продаж опціонів колл або позика біткойнів, з цільовою прибутковістю в межах однозначних чисел, залежно від ринкових умов.
Прагнення до прибутковості не обмежується лише криптовалютними фірмами.
BlackRock, найбільший у світі керуючий активами, також рухається в цьому напрямку. Нещодавно компанія запустила iShares Staked Ethereum Trust ETF (ETHB), надаючи інвесторам можливість отримувати винагороду, що генерується завдяки забезпеченню безпеки мережі. Продукт сигналізує про те, що попит на дохідні криптостратегії поширюється на традиційні фінанси.
Це схожа стратегія на ту, яку традиційні інвестори називають «структурованими продуктами». Ці фінансові інструменти включають активи з опціонами, призначеними для забезпечення певної прибутковості або доходності. З огляду на те, що зараз у секторі цифрових активів доступно багато опціонів та стратегій генерування дохідності, традиційні інвестори шукають аналогічні продукти в криптовалюті, особливо враховуючи, що законодавці встановлюють чіткіші правила для цього сектору.
Читати далі: Регулювання та деривативи допомагають TradFi-інститутам перейти на криптовалюту
Швидше переміщення грошей
Ця «друга хвиля» інституційних грошей також зосереджена на тому, як використовувати технологію блокчейн для платежів, розрахунків, вартості та прозорості.
Ця структура відображає ширшу тенденцію: токенізацію. Розміщуючи акції фонду в блокчейні, керуючі активами можуть полегшити відстеження та передачу права власності, водночас відкриваючи двері до цілодобових ринків. Для установ, які звикли чекати на розрахунки днями, це привабливо.
Він сказав, що майже половина розмов з установами зараз стосується стейблкоїнів та токенізації, що вказує на сплеск інтересу після нещодавніх регуляторних змін у США. Великі фінансові компанії вивчають, як використовувати блокчейн-системи для швидшого та дешевшого переміщення грошей, особливо через кордони.
Цей інтерес набирає обертів, оскільки політики прагнуть встановити чіткіші правила. Прийняття Закону GENIUS вже забезпечило основу для стейблкоїнів, тоді як запропонований Закон CLARITY, як очікується, далі визначить, як цифрові активи та токенізовані продукти можуть випускатися та торгуватися. Разом вони надають установам більше впевненості у інвестуванні капіталу та створенні продуктів, пов'язаних із системами на основі блокчейну.
Привабливість проста. Токенізація дозволяє традиційним активам, таким як облігації, фонди та приватні кредити, бути представлені в блокчейні, що забезпечує швидший рух та швидші розрахунки. Стейблкоїни, часто прив'язані до фіатних валют, пропонують спосіб переміщення вартості по всьому світу за низькою ціною, не покладаючись на застарілі платіжні системи.
Деякі з найбільших фірм у сфері традиційних фінансів вже рухаються в цьому напрямку. BlackRock запустила токенізований фонд казначейства, тоді як JPMorgan протестувала токенізовані депозити та платежі на основі блокчейну. Franklin Templeton також запровадив токенізовані фонди грошового ринку в блокчейні, що сигналізує про зростання комфорту з цією моделлю серед керуючих активами.
В результаті, як традиційні фінансові установи, так і криптовалютні фірми змагаються у створенні або інтеграції інфраструктури стейблкоїнів, розглядаючи її як основу для наступного етапу розвитку фінансових ринків.
Це безпосередньо пов'язано з тим, що Теджпол назвав «другою хвилею» інституційних грошей, що надходять у криптовалюту. Перша хвиля інституційних грошей надходила від хедж-фондів, фондів та заможних інвесторів, які прагнули експозиції або арбітражу. Але ця наступна група виглядає інакше. Вона включає банки та платіжні компанії, що створюють продукти на основі крипторейок.
Цей зсув тісно пов'язаний з дохідністю. Стейблкоїни, часто забезпечені короткостроковим державним боргом, можуть створювати потоки доходів, що нагадують традиційні продукти управління готівкою. Токенізовані фонди поширюють цю ідею на ширший набір активів.
Водночас установи приділяють більше уваги структурі ринку. Цілодобова торгівля та майже миттєві розрахунки стають частиною рекламної кампанії, а дві найбільші фондові біржі США, Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq, незабаром нададуть своїм клієнтам цілодобову торгівлю. На традиційних ринках розрахунки угод можуть тривати кілька днів, що залишає капітал зв'язаним та піддає його ризику контрагента.
Системи на основі блокчейну прагнуть зменшити це тертя, тим самим підвищуючи прозорість та знижуючи витрати.
«Люди хочуть завжди знати, де знаходиться їхній капітал, і вони не хочуть, щоб він перебував у дорозі або був втрачений у процесі розрахунків», – сказав Теджпол.
Тим не менш, усиновлення відбувається нерівномірно.
Більшість інституційного капіталу залишається зосередженою в невеликому наборі основних токенів, з обмеженим апетитом до менших активів після нещодавньої волатильності ринку. А великі фірми, як правило, рухаються повільно, часто потребуючи років для оцінки нових технологій.
Але напрямок стає зрозумілішим. Інституції більше не запитують лише, як купувати криптовалюту. Вони запитують, що вона може зробити для їхніх портфелів та їхнього бізнесу. І з появою додаткових правил, які прокладуть цей шлях, це, ймовірно, відкриє двері для більшої кількості інституційних грошей у майбутньому.
«Раптом усі крапки з’єднуються… те, що було непрозорим, стає ясним», – сказав Теджпол.