Майнери біткойнів переходять на інфраструктуру штучного інтелекту, оскільки дохід на мегават від обслуговування робочих навантажень штучного інтелекту в 5-10 разів вищий, ніж від майнінгу біткойнів, а скорочення після халвінгу перетворило цей розрив на стратегічне завдання.
Сінгапурський саміт: Зустріньте найбільших брокерів Азіатсько-Тихоокеанського регіону, яких ви знаєте (і тих, яких ви досі не знаєте!) .
Найчіткішим сигналом наразі є Bitfarms (NASDAQ: BITF), яка оголосила про зміну реєстраційного номера, перейменування на Keel Infrastructure та припинення всіх нових інвестицій у майнінг біткойнів.
«Ми більше не інвестуємо у майнінг біткойнів», – сказав виконавчий директор Бен Ганьйон, називаючи компанію «розробником та власником інфраструктури».
Ми офіційно Keel Infrastructure! Створені для зростаючого попиту на високопродуктивні обчислення (HPC) та штучний інтелект — з потужністю, місцем розташування та виконанням, щоб забезпечити це.
Відвідайте наш новий вебсайт → https://t.co/3VI028F01M pic.twitter.com/D6ubEMP1lc— Keel Infrastructure (@keelinfra_) 1 квітня 2026 р.
Чітка тенденція
Це не поодинокий випадок. Core Scientific (CORZ) та TeraWulf (WULF) значною мірою переорієнтувалися на операторів високопродуктивних обчислень (HPC) та підписали багаторічні контракти з гіперскейлерами.
Riot Platforms (RIOT), Iris Energy (IREN) та Hut 8 оголосили про плани перенаправити значні потужності електропостачання на клієнтів зі штучним інтелектом.
Аналітики оцінюють, що до кінця 2027 року до 20% загальних потужностей індустрії майнінгу біткойнів може бути перепрофільовано для робочих навантажень штучного інтелекту та високопродуктивних обчислень.
Чому шахтарі мають перевагу
Цей поворот працює, оскільки майнери вже мають те, що індустрія штучного інтелекту не може швидко отримати: великомасштабні об'єкти з контрактами на високовольтне електропостачання та відповідними дозволами на інфраструктуру.
Гіперскейлери стикаються з дво-чотирирічними затримками лише для підключення нових центрів обробки даних до мережі. Майнери можуть запустити потужності штучного інтелекту за один-два роки.
Goldman Sachs прогнозує зростання попиту на електроенергію для центрів обробки даних у США на 15% на рік до 2030 року, переважно завдяки штучному інтелекту.
Оцінювальна гра
Фінансова логіка така ж важлива, як і операційна. Майнери біткойнів зазвичай торгуються на рівні 6–12x EBITDA. Оператори центрів обробки даних торгуються на рівні 20–25x.
Успішний перехід від нестабільного виробництва сировинних товарів до інфраструктури як послуги — з довгостроковою орендою та передбачуваними грошовими потоками — передбачає суттєве багаторазове переоцінювання. Саме на це роблять ці компанії.
Для брокерів та інвесторів практичним наслідком є перекласифікація секторів. Те, що торгувалося як когортою чисто крипто-майнінгу, перетворюється на гетерогенну суміш інфраструктурних компаній, компаній на ринку нерухомості, що використовують штучний інтелект, та виробників залишкових біткойнів.
Застосування єдиної логіки криптоциклу до всієї групи дедалі більше є неправильною рамкою.