Акції компаній, що займаються штучним інтелектом, домінують у S&P 500, а бум на ринку штучного інтелекту зараз збільшує їхню вагу майже до 45% від загальної ринкової капіталізації індексу. Домінування цієї «основи штучного інтелекту» в основному зумовлене кількома лідерами з великою капіталізацією та зростанням витрат на інфраструктуру.
Акції компаній, що займаються штучним інтелектом, пов'язані з компаніями, що займаються центрами обробки даних, напівпровідниками та енергетикою, зараз становлять понад 40% від загальної вартості S&P 500. Висока концентрація в кількох компаніях збільшує ризик, якщо монетизація доходів від штучного інтелекту не виправдає очікувань.
Goldman Sachs оцінює, що інвестиції в інфраструктуру штучного інтелекту становитимуть приблизно 40% від усіх показників зростання прибутків S&P 500 у 2026 році. Будівництво центрів обробки даних та капітальні витрати на штучний інтелект досягли структурного масштабу, і до кінця 2026 року вони можуть досягти 2% ВВП США. Аналітики Capital Economics припускають, що без підтримки ШІ індекс S&P 500 торгувався б приблизно на 25% нижче.
NVIDIA стане найвпливовішою акцією у сфері штучного інтелекту на початку 2026 року
Згідно з даними S&P 500, станом на 30 березня 2026 року, Nvidia є найвпливовішою акцією, з вагою 7% в індексі. Акції NVIDIA перевершили Apple (6,3%), Microsoft (4,6%) та Amazon (3,7%) за впливом на індекс. П'ять провідних компаній у сфері штучного інтелекту зараз володіють приблизно 30% S&P 500, що є найвищим показником концентрації за півстоліття, що фактично перетворює широкий бенчмарк на мегакапіталізований технологічний фонд.
20 найкращих акцій, пов'язаних зі штучним інтелектом, становлять майже половину ваги індексу, що перевищує пік 200 доткомівської бульбашки. Інвестори настільки сильно звернулися до інфраструктури штучного інтелекту та напівпровідників, що інші галузі, такі як кібербезпека та корпоративне програмне забезпечення, були відсторонені на більшу частину початку 2026 року. Наратив змістився від потенціалу зростання до відчутної монетизації, а це означає, що корекція лише 3-4 мегакапіталізацій ШІ може спровокувати системне скорочення кредитного плеча, яке інші 480 акцій індексу S&P 500 не зможуть компенсувати.
Капітальні витрати гіперскейлерів закріплюють їхню роль як рушійних сил зростання
Окрім чіпів, величезні капітальні витрати (CapEx) від гіперскейлерів, таких як Microsoft та Alphabet (які, за прогнозами, у 2026 році разом витратять майже 700 мільярдів доларів на штучний інтелект), закріпили їхню роль як основних рушійних сил зростання ринку. Компанії, пов'язані зі штучним інтелектом, отримали загальний приріст у 200% з моменту запуску ChatGPT у 2022 році, тоді як решта ~459 компаній у S&P отримали в середньому лише 27%. Це означає, що будь-яке уповільнення капітальних витрат на штучний інтелект може спровокувати широке переоцінювання ринку.
Очікується, що «Велика четвірка» (Amazon, Alphabet, Meta та Microsoft) витратить приблизно 645-700 мільярдів доларів на інфраструктуру штучного інтелекту лише у 2026 році, що на 50-60% більше, ніж у 2025 році. Однак досягнення справжньої диверсифікації портфеля стає дедалі складнішим, оскільки теми в промисловості, енергетиці та технологіях тепер пов’язані з розбудовою центрів обробки даних.
Висока концентрація акцій компаній, що займаються штучним інтелектом, зробила індекс S&P 500 «крихким», навіть попри те, що ринок переходить від сліпої довіри до вимоги доказів. Інвестори зараз ретельно перевіряють, чи призводять ці величезні витрати на штучний інтелект до вимірного зростання доходів та розширення маржі, оскільки багато хто має «довгі» позиції в галузі штучного інтелекту.
Зростають побоювання, що одержимість штучним інтелектом відтісняє інші галузі, оскільки капітал та увага відволікаються від таких секторів, як традиційна роздрібна торгівля чи охорона здоров'я. Навіть незначні негативні новини можуть спровокувати надмірне падіння ринку. Аналітики Morgan Stanley та Goldman Sachs рекомендують перенести фокус із широкого впливу технологій на конкретних користувачів штучного інтелекту, враховуючи вплив ціноутворення та інфраструктурні гравці, які пов'язані з реальним сектором економіки, таким як виробництво та енергетика.
У 2025 та на початку 2026 року серед провідних компаній, що рухали цей тренд у сфері штучного інтелекту, були GE Vernova, Seagate Technology, Palantir Technologies та Super Micro Computer. Нещодавно акцент змістився на компанії, що створюють фізичну інфраструктуру штучного інтелекту, такі як Lumentum, Vertiv Holdings та Coherent, які були додані до S&P 500 3 березня 2026 року. Бум інфраструктури також сильно залежить від енергетики, і такі компанії, як GE Vernova та NRG Energy, отримують вигоду від попиту на електроенергію в центрах обробки даних.