Співзасновник освітньої платформи Bankless Девід Гоффман скоротив свою частку в Ethereum, заявивши, що більше не очікує значного структурного переоцінювання активу.
<blockquote class="wp-block-quote twitter-tweet is-layout-flow wp-block-quote-is-layout-flow”>
I spent the weekend putting my thoughts about $ETH and Ethereum into this article
I built my career, community, and business on Ethereum, so the decision to sell deserves a deeper explanation
I hope this is sufficient
Thank you, all https://t.co/cPCbMcz8EY
— David Hoffman (@TrustlessState) May 26, 2026
Експерт підкреслив, що його ставлення до Ethereum як мережі залишається позитивним, однак інвестиційний аргумент змінився. За його словами, концепція «ETH — це гроші» не зазнала краху, а радше вже повністю реалізувалася. Ринок, на думку Гоффмана, надав активу «ту оцінку, на яку він заслуговує».
Ethereum «віддає» цінність екосистемі
Гоффман переконаний, що проєкт продовжить розвиватися як інфраструктура, проте лише незначна частина цього розвитку відображатиметься в цінах нативного токена. Причина полягає в архітектурі мережі: Ethereum перерозподіляє економічну вартість на користь децентралізованих застосунків, L2-рішень та інших проєктів.
Він назвав Ethereum мережею, що «віддає, а не забирає». Мережа надає безпеку та DeFi-інструменти практично за собівартістю, не накопичуючи значну частку створеної вартості у власному активі. Ключовою метрикою для оцінки L1-мереж Гоффман вважає обсяг згенерованих комісій.
На його думку, Ethereum не зміг зберегти лідерство за обсягом доходів серед мереж першого рівня достатньо довго, щоб стимулювати новий виток зростання ринкової капіталізації. Як приклади прямого зв’язку між комісійними доходами та ціною токена він навів динаміку ефіру у 2021 році, Solana у 2024 та NEAR у 2026.
Домінування стейблкоїнів і «доларова гегемонія»
Гоффман також переглянув свій погляд на DeFi, NFT та DAO як на основу повністю автономної фінансової системи.
Він зазначив, що період позитивного сприйняття індустрії був коротким (кінець 2020 — початок 2022 року). Поза цим часовим проміжком публічний образ сектору формувався через злами, спекуляції та низьку практичну цінність для пересічного користувача.
Окрему увагу автор приділив стейблкоїнам. На його думку, Ethereum ефективно масштабує визнані форми грошей — насамперед доларові токени. Обсяг стейблкоїнів у мережі зріс з $3 млрд у 2020 році до понад $160 млрд. Втім, цей успіх радше посилює «доларову гегемонію», ніж позиції другої за капіталізацією криптовалюти як самостійного грошового активу.
Продаж активу — не відмова від мережі
Гоффман окремо наголосив, що фіксація прибутку в Ethereum не означає негативного ставлення до екосистеми.
«Я, як і раніше, неймовірно оптимістично налаштований щодо мережі Ethereum та її екосистеми», — підсумував він.
Співзасновник Bankless пояснив, що перерозподілив капітал в інші ринкові можливості. Наразі він не бачить передумов для суттєвої зміни оцінки головного альткоїна ані у бік зростання, ані у бік падіння.
Нагадаємо, у травні макроаналітик Жорді Віссер збільшив свою частку в Ethereum і назвав актив «паливом» для ШІ-агентів.