Протягом понад року торгівля диверсифікованим криптовалютним ETF Hashdex була схожа на катання в парку розваг без ременів безпеки. Інвестори могли спекулювати, але якщо ринок падав, захисту було мало. Тепер це змінилося.
Опціони на ETF Hashdex Nasdaq CME Crypto Index (NCIQ) були розміщені на Nasdaq у понеділок, надаючи інвесторам спосіб хеджування, отримання доходу та управління ризиками за допомогою продукту, який вперше пропонує диверсифікований крипто-експозицію, а не лише біткойн чи ефір (ETH).
NCIQ, який дебютував у лютому 2025 року, надає доступ до широкого кошика цифрових активів, зваженого за ринковою капіталізацією, на основі криптоіндексу Nasdaq CME (NCI). Станом на понеділок він мав біткойн, ефір, $XRP ( $XRP ), solana (SOL), chainlink та stellar (XLM), а також долар США та інші активи. Фонд має активи під управлінням майже на 100 мільйонів доларів.
Чому запуск опцій є ключовим
Досі установи могли купувати ETF з одним активом, такі як біткойн- або ефірні ETF від BlackRock, та хеджувати свої ризики, використовуючи опціони, пов'язані з цими фондами. Якщо вони хотіли мати широкий доступ до кількох токенів, вони могли це зробити через ETF Hashdex, але без системи безпеки.
Консультанти не могли розробити стратегії для отримання додаткового доходу від ETF або захисту від великих збитків, фактично не продавши інвестиції. Такі інструменти управління ризиками є стандартними для установ і часто є необхідною умовою для їхнього масштабного інвестування.
«Деякі установи не можуть зайняти позицію, яку вони також не можуть хеджувати», – йдеться в офіційному повідомленні Hashdex. «Деякі моделі консультантів вимагають здатності генерувати дохідність від активів. Деякі системи управління ризиками вимагають структур із визначеним результатом, перш ніж будь-який розподіл може бути затверджений».
За допомогою опціонів установи можуть хеджувати ризики без ліквідації базової позиції ETF, встановлювати стратегії генерування дохідності та інші ставки, що отримують прибуток від волатильності та часу, а не лише від напрямку ціни, а також відкривати позиції з чітким максимальним збитком, задовольняючи вимоги комітетів з управління ризиками та структури дотримання вимог.
За даними Hasdex, наслідки виходять за рамки цих звичних стратегій, створюючи основу для більш складних структурованих продуктів, подібних до TradFi, таких як криптооблігації, захищені капіталом, та ETF з визначеним результатом, які обмежують зростання, водночас гарантуючи нижню межу зниження.
Бурхливий розвиток індустрії опціонів
Опціони – це похідні контракти, які дають право купувати або продавати базовий актив, такий як акції або криптовалютний токен, за заздалегідь встановленою ціною пізніше. Опціон колл дає право купувати та являє собою бичачу ставку на ринку. Опціон пут пропонує захист від зниження ціни.
Ринок криптовалютних опціонів за останні п'ять років пережив вибухове зростання, при цьому контракти на біткойн та ефір, що котируються на Deribit, реєструють щоденні обсяги на суму кілька сотень мільйонів доларів та щоквартальні терміни дії на мільярди, що іноді може впливати на спотову ціну.
Ринок опціонів ETF швидко наздоганяє. Опціони, пов'язані з біткойн-ETF (IBIT) компанії BlackRock, зараз торгуються з обсягами, що наближаються до обсягів біткойн-опціонів на Deribit.