Розмова про реальні активи, або RWA, отримала сьогодні черговий поштовх після того, як Фонд RWA заявив, що токенізація переходить від теорії до інфраструктури. У публікації на X група заявила, що трильйони доларів вартості акцій, нерухомості, приватного кредитування, облігацій, колекційних предметів та товарів перебудовуються на швидших та ефективніших рейках, тоді як ринок все ще «ледь починає».
Послання було простим, але сміливим: криптовалюта більше не просто додає RWA на периферії, вона починає поглинати саму систему традиційних фінансів. В основі допису лежала знайома обіцянка, від якої стало важче відмовитися. Токенізація, за словами Фонду RWA, замінює обмежений доступ глобальним, розрахунки T+2 майже миттєвими, непрозорі структури прозорістю ончейну та неліквідні ринки програмованою ліквідністю.
Згідно з даними, сектор токенізованих активів продовжує розширюватися, а вартість розподілених активів зросла до 29,92 мільярда доларів, що на 9,64% більше за останні 30 днів. Вартість представлених активів зараз становить 357,47 мільярда доларів, тоді як загальна кількість власників активів зросла до 728 287, що на 4,84% більше, ніж місяць тому. Ширший ринок стейблкоїнів також залишається величезним, із загальною вартістю стейблкоїнів у 302,62 мільярда доларів та 244,39 мільйонами власників стейблкоїнів, обидва демонструють скромне щомісячне зростання. Ethereum залишається найбільшим майданчиком з великим відривом, з відстежуваною вартістю RWA у 15,5 мільярда доларів, згідно з даними.
Майбутнє фінансів
Примітним у останньому коментарі є не лише його оптимізм, але й твердження про те, що одного переможця не буде. Фонд заявив, що токенізовані акції, ймовірно, існуватимуть одночасно у вигляді обгорток, синтетичних та повністю забезпечених версій, тоді як приватний кредит може розділитися між ончейн-фондами, левериджними сховищами та структурованими продуктами. У сфері нерухомості очікується паралельний розвиток часткової власності, дохідних токенів та шарів забезпеченого кредитування.
Це важливий нюанс, оскільки ринок вже виглядає фрагментованим, а не однорідним. У звіті CoinGecko про RWA за 2025 рік зазначено, що токенізовані казначейські облігації зросли до 5,5 мільярда доларів до квітня 2025 року, тоді як фонд BUIDL від BlackRock та Securitize захопив 45-відсоткову частку цього сегмента. У тому ж звіті йдеться, що приватне кредитування відновилося до 558,3 мільйона доларів активної вартості позик, тоді як токенізована нерухомість все ще не мала чіткого впливу на ончейн, а колекційні предмети знизилися.
Саме цей розкол є причиною того, що наратив RWA зараз приваблює більше серйозного капіталу. Іншими словами, ринок не робить ставку на одну єдину модель, оскільки сама база користувачів не є однорідною. Деякі інвестори хочуть повної підтримки та безпеки. Інші більше дбають про ліквідність, компонування та легкість переміщення по DeFi-рейках. Інші просто хочуть отримати доступ до активів, до яких вони ніколи раніше не мали доступу.
Дані свідчать про те, що категорії з найчіткішою відповідністю продукту та ринку наразі є тими, що найближче до знайомих фінансових інструментів, особливо токенізовані грошові еквіваленти, казначейські облігації та приватне кредитування, тоді як складніші або менш ліквідні сегменти все ще мають довший період розвитку. Саме тому найбільша претензія фонду може бути найменш показною. Токенізація відбувається не як окремий запуск продукту чи перемога одного ланцюжка. Вона розгортається як тривалий перехід у тому, як фінансові активи випускаються, торгуються та отримують доступ до них.
Загальна кількість ринків, на які вказувалося в публікації, включаючи акції, нерухомість та облігації, величезна, але практична ситуація сьогодні більш виміряна: сектор швидко зростає, інфраструктура вдосконалюється, а переможців все ще визначають. Наразі найчіткішим висновком є те, що токенізація — це вже не просто криптоексперимент. Вона стає серйозною спробою перебудувати структуру ринку фінансів.