Понад 80 криптопроектів офіційно закрилися або почали згортатися у першому кварталі цього року.
Архів «мертвих проектів» RootData, який відстежує закриття, банкрутства та хронічну бездіяльність проектів, станом на 20 березня зафіксував 86 втрат. Відкат майже не оминув жодного куточка екосистеми, охоплюючи цифрові гаманці, торговельні майданчики $NFT , протоколи децентралізованих фінансів (DeFi), аналітичні фірми та інструменти обміну повідомленнями.
Спостерігачі ринку зазначили, що те, що спочатку здавалося розрізненою жменькою ізольованих збоїв, переросло в перезавантаження всього сектору.
В результаті, галузь стикається з ширшим переосмисленням того, як вона фінансується та що користувачі насправді готові підтримувати.
Широкомасштабний ретрит з усіх технологічних напрямків
Аналіз закритих проектів показав, що імена, що потрапили в цю хвилю, є достатньо помітними, щоб підкреслити серйозність спаду.
Для контексту, Magic Eden, провідний ринок $NFT , нещодавно оголосив про закриття свого гаманця до 1 травня, закликаючи користувачів використовувати інструменти експорту та міграції.
Компанія Nifty Gateway, що належить Gemini, перейшла на режим лише зняття коштів у лютому, тоді як Dmail запланувала своє закриття на середину травня, визнавши, що її децентралізована модель електронної пошти не має сталого шляху розвитку.
Тим часом, жертви виходять далеко за рамки гаманців та майданчиків для торгівлі $NFT . У березні платформа DeFi Balancer Labs оголосила про закриття своєї корпоративної структури, посилаючись на слабкі доходи та тривалий юридичний ризик, пов'язаний з експлойтом 2025 року.
Крім того, Tally, платформа управління, якій історично надавали перевагу великі децентралізовані автономні організації (DAO), також сигналізувала про згортання.
ДНК цих невдалих бізнесів розповідає історію цього циклу. Багато з них були інкубовані під час шаленого зростання 2021–2022 років або подальшого відновлення 2024–2025 років. У ті епохи зростання користувачів було вибуховим, емісія токенів субсидувала їхнє впровадження, а капітал вільно циркулював, ґрунтуючись на обіцянці розширення між блокчейнами.
Однак, оскільки обсяги торгів зменшилися, а активність консолідувалася навколо кількох домінуючих майданчиків, непомірні витрати на утримання цих розлогих платформ стало неможливо приховати.
Для відомого аналітика DeFi Ігнаса, похоронний дзвін цих проектів підтверджує, що «ера легких грошей» у криптовалюті закінчилася. Він зазначив, що минулі буми спекулятивного ринку, від Каліфорнійської золотої лихоманки до бульбашки доткомів, історично тривали від трьох до семи років.
За його словами, зростання криптовалюти, починаючи з буму первинних пропозицій монет (ICO) 2017 року і продовжуючись літом DeFi, манією $NFT , аірдропами, фармінгом балів та спекуляціями з мемкойнами, розтягнулося приблизно на вісім років.
З огляду на цей хакерський вчинок, він зробив висновок, що:
«Ми вже це пройшли, оскільки кожну модель легкого заробітку було відкрито, використано або використано в арбітражі для максимізації конкуренції».
Це означає, що найпростіші шляхи для швидкого прибутку були ретельно вичерпані, залишаючи позаду ринок, що розвивається, який вимагає глибокої спеціалізації та стійкої економіки одиниць як від будівельників, так і від користувачів.
Уламки першого кварталу підтверджують цю тезу. Проекти, що руйнуються сьогодні, здебільшого створені для середовища, якого більше не існує: середовища, що визначається рясним ризиковим капіталом, трафіком, що стимулюється, та сліпим припущенням, що зростання кількості користувачів зрештою перетвориться на життєздатний бізнес.
Втеча до якості: капітал повертається до інституційних рейок
Хоча нинішня хвиля закриття підприємств свідчить про те, що легкі гроші вичерпалися, капітал не покинув галузь; він просто змінив свою цільову аудиторію.
Натомість, нова ліквідність спрямована на зовсім інші цілі. Як стверджує Ігнас, межа змістилася в бік інтеграції з традиційними фінансами (TradFi), токенізації, реальних активів (RWA), дозволених корпоративних ланцюгів та дотримання нормативних вимог.
Дані це підтверджують. Спотові біткойн-ETF у США поглинули 1,32 мільярда доларів у березні, що стало їхнім першим позитивним місяцем 2026 року після чотиримісячної серії відтоку, згідно з даними SoSoValue.
Окрім даних, CryptoSlate повідомляє, що ринкова капіталізація стейблкоїнів коливається поблизу вражаючих 300 мільярдів доларів, а кілька традиційних фінансових установ, включаючи Fidelity та Western Union, запускають нові стабільні продукти.
Тим часом, дані RWA.xyz показують, що загальна вартість розподілених реальних активів перевищує 26 мільярдів доларів. Цей сектор, що розвивається, також пережив лавину традиційних установ, таких як BNP Paribas, BlackRock та інші.
Усе це показує, що гроші, безперечно, все ще в системі. Однак, вони просто накопичуються в місцях, які виглядають більш ліквідними, більш розбірливими та, по суті, більш довговічними.
Ця міграція диктує, хто виживе. Біткоїн-ETF перенаправляють роздрібний та інституційний попит у звичні, жорстко регульовані структури портфеля. Стейблкоїни все більше впроваджуються в буденні, але масові випадки використання: платежі, розрахунки та управління корпоративними готівковими коштами. Токенізовані казначейські облігації приваблюють капітал, що шукає дохідні інструменти в рамках чіткої комерційної та регуляторної бази.
У цьому суворому середовищі узагальнений споживчий гаманець або додаток, що залежить від зменшення обсягів $NFT, стикається з майже нездоланним тягарем доказів, щоб виправдати увагу користувачів або венчурне фінансування.
Як наслідок, криптовалюта швидко концентрується. Активність, яка колись каскадом поширювалася по довгому хвосту спекулятивних проектів, тепер переходить до кількох домінантних напрямків, визнаних брендів та продуктів, які безпосередньо підключаються до фінансів балансу.
Це означає, що базові умови виживання змістилися: стартап більше не може покладатися виключно на культурну релевантність у крипто-середовищі; йому дедалі більше потрібні постійні користувачі, стабільний дохід від комісій або визначальна роль в інфраструктурі, яку інституції активно впроваджують.
Ігнас найкраще це вловив, сказавши:
«Те, що залишається для заробітку, вимагає реальної інфраструктури, реальних користувачів, реального доходу».