Ультракороткі ставки на криптовалюту на Polymarket та Kalshi зараз забезпечують більшу частину криптообігу, розмиваючи хеджування та азартні ігри, оскільки боти зі штучним інтелектом, HFT-фірми та роздрібна торгівля женуться за п'ятихвилинними виграшами.
Короткий зміст
- Polymarket та Kalshi розміщують контракти «вгору-вниз» з терміном дії від п'яти до п'ятнадцяти хвилин на BTC, ETH та інші монети, на які вже припадає понад половина їхньої криптовалютної торгівлі.
- Роздрібні користувачі покладаються на агентів штучного інтелекту для збору даних та виведення коефіцієнтів, тоді як HFT-фірми використовують прогалини в затримці та високі комісії, оскільки платформи налаштовують мікроструктуру, щоб стримувати ботів.
- Регулятори досі називають ці інструменти «хеджуванням» та «управлінням портфелем», але критики, зокрема Віталік Бутерін, попереджають, що ринки прогнозів скочуються в чистий азарт.
Ультракороткострокові ставки на криптовалюту стрімко зросли на платформах прогнозування Polymarket та Kalshi, перетворивши ринки біткойна, ефіру та інших токенів на п'яти-п'ятнадцятихвилинні ігрові цикли як для роздрібних трейдерів, так і для високочастотних фірм.
Як працюють п'ятихвилинні контракти
Обидві платформи розміщують бінарні контракти «згори-вниз» на основі того, чи будуть ціни на біткойн, ефіріум, солану, XRP та інші монети вищими чи нижчими після закінчення терміну дії, з термінами погашення всього п'ять хвилин на Polymarket та 15 хвилин як на Polymarket, так і на Kalshi. Ці короткострокові ринки зараз складають понад половину всієї криптовалютної торгівлі на двох майданчиках, із сукупним щоденним обсягом близько 70 мільйонів доларів, незважаючи на те, що торгівля на ширшому крипторинку нижча за нещодавні піки.
Роздрібні трейдери женуться за швидкими виграшами, дивлячись на інформаційні панелі, які показують, як ціни в режимі реального часу коливаються навколо «ціни, яку потрібно перевершити», поки годинник зворотного відліку добігає нуля. Один інженер, Макс Войчик, розповів FT, що він покладається на трьох чат-ботів зі штучним інтелектом — Claude, Gemini та ChatGPT — для збору даних про ціни за тижні, дискусій між собою та прогнозування коефіцієнтів, перш ніж він вручну здійснить свої п'ятихвилинні ставки на біткойн, стверджуючи, що подвоїв свій капітал за два місяці.
Комісії, арбітраж та високочастотні гравці
Спочатку Polymarket дозволив арбітражу затримки розкручуватися: складні фірми використовували мілісекундні розриви між своїми цінами та цінами на Binance, отримуючи прибуток від неефективності мікроструктури на нових 15-хвилинних ринках. Амір Хаджян з маркет-мейкера Keyrock назвав зростання п'яти- та 15-хвилинних опціонів біткойна «вибуховим», назвавши продукти «чистою спекуляцією» та зазначивши, що фірми високочастотної торгівлі активні разом із роздрібними гравцями.
Щоб стримати ботів та отримати дохід, Polymarket у січні запровадила комісії за кожну угоду на 15-хвилинних криптовалютних контрактах, а потім розширила комісії до 1,56% на всіх криптовалютних ринках платформи.
Незважаючи на це, середній семиденний обсяг на короткострокових ринках різко зріс з моменту їх запуску в жовтні 2025 року, без помітного уповільнення після додавання комісій.
Калші, регулятори та прагнення до маржі
Компанія Kalshi, яка швидко розвивала власні короткострокові криптофорварди з моменту їх запровадження у грудні 2025 року, тепер бачить, що ці контракти становлять приблизно половину її криптопотоку, хоча криптовалюта все ще становить скромну частку від загального обсягу порівняно зі спортивними та іншими ринками. Компанія звернулася до регуляторних органів США з проханням додати маржинальну торгівлю, але людина, знайома з планами, сказала, що ставки з використанням кредитного плеча наразі не передбачені для 15-хвилинних криптопродуктів.
Щодо регуляторного регулювання, голова Комісії з торгівлі товарними ф'ючерсами Майк Селіг, призначений президентом Дональдом Трампом, неодноразово захищав контракти на події як інструменти хеджування та управління портфелем, навіть попри те, що критики вважають їх ближчими до гейміфікованих ставок. Захисниця інвесторів Аманда Фішер стверджує, що платформи прогнозування взяли за основу вже спекулятивний клас активів і внесли «ще більше манії» в торгівлю, стискаючи часовий горизонт до хвилин.
Вам також може сподобатися: Віталік Бутерін пояснює пожертвування 500 мільйонів доларів США для SHIB та дистанціюється від лобіювання безпеки штучного інтелекту
TradFi копіює крипто-стратегію
Основні біржі прагнуть імітувати цю структуру. Nasdaq подала заявку на розміщення бінарних опціонів «так/ні» на основі того, чи торгується Nasdaq 100 на, вище або нижче заданих рівнів протягом коротких періодів. Якщо регулятори схвалять це, біржа може пізніше розглянути опціони результатів «нульового дня» з терміном дії 24 години або менше, імпортуючи гонку за часом у стилі прогнозного ринку в традиційну торгівлю фондовими індексами.
Фішер прямо підсумовує напрямок: усі прагнуть створити супердодаток, який поєднує спекуляції, хеджування та розваги в одному інтерфейсі, при цьому традиційні фінанси значною мірою запозичують кошти у криптовалют, а криптоплатформи все більше нагадують Уолл-стріт.
Читати далі: Фонд Ethereum публікує офіційний мандат на жорстке блокування опору цензурі та конфіденційності