Середньостатистична презентація Web3 VC звучить так само, як і наша три роки тому. «У нас глибокі стосунки в усій екосистемі». «Ми додаємо цінність понад капітал». «Наша мережа — це наша перевага». Річ не в тому, що будь-яке з цих тверджень є брехнею; справа в тому, що їх говорять усі, що робить їх фактично безглуздими.
Постачальники ліквідності (LP) чули цю промову стільки разів, що слова втратили будь-яку форму. І все ж якимось чином галузь продовжує копіювати одну й ту саму колоду. Вражаючий слайд з логотипом. Розпливчаста теза. Три пункти про «додану вартість». Послужний список, якого для більшості менеджерів-початківців ще не існує. Повторюйте, доки не отримаєте фінансування, або ні.
Ми з колегами з TBV багато часу запитували себе, що ж у нас насправді є такого, чого немає ні в кого іншого. Зрештою, відповідь була вражаючою: небагато. Тож ми створили щось інше.
Ось що дані постійно намагаються сказати галузі, а галузь продовжує ігнорувати: менеджери, що починають працювати, насправді показують кращі результати. Дослідження постійно показують, що вони частіше досягають показників верхнього квартиля, ніж усталені фонди, і в середньому забезпечують значно вищу прибутковість. Перевага реальна. Проблема цілком структурна — менеджери, що починають працювати, не можуть чітко пояснити клієнтам, чому варто підтримувати їх, а не інших, тому капітал спрямовується до брендів, а не до потенціалу.
Коли ми створювали TBV, ми вирішили, що презентація має бути продуктом, а не обіцянкою. Питання, до якого ми постійно поверталися, було: чим насправді володіє фонд? Не кого він знає. Зв'язки не можна захистити. Що він створив, які дані він згенерував і яку цінність платформи він створює для засновників? Це можна захистити.
Відповідь, яку ми знайшли, – це події. Ми шукали не просто нетворкінг чи вправу з брендингу. Ми хотіли розробити механізм укладання угод, орієнтований на людей. Web3 працює на конференціях. Усі це вже знають. Засновники долають тисячі миль, щоб потиснути один одному руки на супутніх заходах. Венчурні капіталісти платять величезні спонсорські внески за доступ до людей, з якими вони, ймовірно, могли б зв’язатися електронною поштою. Розрахунок рентабельності інвестицій завжди був у кращому випадку нечітким. Ми хотіли змінити модель: замість того, щоб платити за доступ, створіть середовище. Володійте даними. Створюйте масштабні відносини та безпосередньо перетворюйте їх на джерела поставок, старанність та цінність для всіх учасників.
У 2025 році наша серія заходів зібрала понад 43 000 учасників та понад 100 партнерів. Це сталося не випадково, і це не був просто маркетинговий трюк. Це була навмисна інфраструктура. Кожна взаємодія, кожен зв'язок, кожна нова тенденція, помічена в цих кімнатах, потрапляє в TBX, наш механізм угод на базі штучного інтелекту. Події та фонд – це один і той самий маховик.
«Ми не єдині, хто переосмислює це. Цікаво, наскільки різні підходи і як мало хто з них хоч трохи схожий на традиційний фонд».
Інша венчурна фірма, Outlier Ventures, зрозуміла це під іншим кутом. Вони спиралися на модель акселератора — створили справжню платформу підтримки навколо засновників на ранніх стадіях, а не просто виписували чеки та відвідували засідання ради директорів. Результатом став фонд з понад 300 портфельними компаніями та реальною причиною для засновників обирати їх серед інших, просто з більшим обсягом активів під управлінням. Paradigm пішла зовсім іншим шляхом: вони стали технічними. Вони не просто інвестують у протоколи; вони роблять свій внесок у них. Таку глибину справді важко відтворити, і LP можуть це побачити.
Що об'єднує ці моделі, і що об'єднає наступне покоління цікавих менеджерів, так це те, що сам фонд є продуктом з корисністю, що виходить за рамки капіталу. Питання не в тому, «як розповісти кращу історію?», а в тому, «як створити щось, що зробить історію самоочевидною?».
Гарна новина полягає в тому, що немає лише однієї відповіді. Модель подій працює для нас. Модель акселератора працює для Outlier. Глибокий технічний внесок працює для Paradigm. Те, що не працює, що ніколи по-справжньому не працювало, і те, що LP-компанії дедалі менше бажають вдавати, що працює, — це презентація, повністю побудована на стосунках, які ви не можете показати, та цінностях, які ви не можете виміряти.
Web3 розвивається настільки швидко, що менеджерів, які зараз будують реальну інфраструктуру, буде дуже важко витіснити пізніше. Ті, хто все ще пише колони про свої мережі, через три роки виявлять, що простір навколо них непомітно спорожнів. Мені щиро цікаво подивитися, які інші моделі з'являться. Конкуренція в цьому просторі, коли вона насправді зосереджена на чомусь іншому, — це найкраще, що може з ним статися.