Майнінг біткойнів перетнув історичний поріг наприкінці 2025 року. Згідно з нещодавнім звітом GoMining, мережа вступила в еру зетахешу, перевищивши 1 зетахеш за секунду обчислювальної потужності.
Але хоча хешрейт зріс до рекордних рівнів, прибутковість майнерів рухалася у протилежному напрямку. Результатом стала більша, більш індустріалізована галузь майнінгу, яка більше схильна до цінового ризику, ніж будь-коли в цьому циклі.
Майнінг біткойнів увійшов у новий режим.
Наш огляд ринку майнінгу біткойнів за 2025 рік розглядає:
🔹 Як змінилася економіка гірничодобувної промисловості протягом року
🔹 Що виявив постійний тиск на хешцін у цьому секторі
🔹 Чому масштаб, стратегія влади та структура капіталу зараз важливіші за цикл… pic.twitter.com/bh5GJM5WaE— GoMining Institutional (@GoMiningInst) 28 січня 2026 р.
Хешрейт досяг рекордних максимумів завдяки масштабуванню майнінгу
Звіт показує, що мережа Bitcoin підтримувала середню швидкість понад 1 ZH/s за сім днів , що свідчить про структурний зсув, а не про тимчасовий сплеск.
Це зростання відображає агресивну модернізацію обладнання, нові центри обробки даних та розширення промислових операцій. Майнінг більше не контролюється маргінальними гравцями. Тепер він нагадує енергетичну інфраструктуру.
В результаті, конкуренція за винагороду за блоки різко загострилася.
Щорічне зростання хешрейту мережі. Джерело: GoMining
Дохід на одного майнера падає, незважаючи на зростання мережі
Хоча хешрейт зростав, дохід на одиницю обчислень впав в один з найвужчих діапазонів за всю історію спостережень .
У звіті підкреслюється, що доходи майнерів дедалі більше залежать виключно від ціни та складності біткойна . Інші буфери зникли, включаючи різке зростання комісій за транзакції та вищі субсидії на блоки, які колись пом'якшували тиск на маржу.
Таке стиснення означає, що майнери тепер працюють з меншою маржею, навіть якщо вони залучають більше капіталу та потужностей.
За даними GoMining, вплив був помітний у мемпулі. Вперше з квітня 2023 року мемпул біткойнів повністю очищався кілька разів у 2025 році.
Мемпул неодноразово очищали у 2025 році. Джерело: Mempool.space
Це означає, що мережа Bitcoin була настільки тихою, що транзакції проходили миттєво, навіть за найнижчих можливих комісій.
В результаті, майнери майже нічого не заробляли на комісіях і були змушені майже повністю покладатися на ціну біткойна та субсидію блоків для отримання доходу.
Комісії за транзакції не дають значного полегшення після халвінгу
Динаміка після халвінгу погіршила тиск.
Зі зменшенням субсидії на блок до 3,125 доларів США за BTC , комісії за транзакції не змогли компенсувати втрачений дохід. У звіті зазначається, що комісії становили менше 1% від загальної винагороди за блок протягом більшої частини 2025 року .
В результаті, економіка майнерів стала безпосередньо залежною від коливань ціни біткойна, маючи менше внутрішніх стабілізаторів.
Протягом 2025 року комісії за транзакції становили менше 1% від загальної кількості винагород за блоки. Джерело: GoMining
Хешпрайс падає до мінімуму, оскільки маржа залишається під тиском
Стискання чітко проявилося в хешпрайсі — щоденному доході, отриманому з одиниці хешрейту.
Згідно зі звітом, ціна хешрейту в листопаді впала до історичного мінімуму близько 35 доларів за PH на день і залишалася низькою до кінця року. Квартал вона завершила на рівні близько 38 доларів , що значно нижче історичних середніх значень.
Це залишало мало місця для операційних помилок.
Ціна хешрейту біткойна продовжувала падати протягом минулого року. Джерело: GoMining
Ціни, пов'язані з припиненням роботи, перетворюють рівні цін на економічні тригери
Ці висновки тісно узгоджуються з нещодавніми даними щодо цін на закриття шахт .
За поточної складності та вартості електроенергії близько $0,08 за кВт⋅год , широко використовувані майнери серії S21 наближаються до точки беззбитковості між $69 000 та $74 000 за $BTC . Нижче цього діапазону багато операцій перестають генерувати операційний прибуток.
Більш ефективні, високоякісні машини залишаються життєздатними за значно нижчими цінами. Але майнери середнього рівня стикаються з негайним тиском.
Більшість майнерів біткойнів мають ціну закриття нижче 70 000 доларів. Джерело: Antpool
Чому це важливо для ціни біткойна зараз
Це не створює цінового дна. Ринки можуть торгуватися нижче точки беззбитковості майнінгу.
Однак це створює поведінковий поріг . Якщо біткойн залишається нижче ключових рівнів зупинки, слабші майнери можуть продати резерви, зупинити обладнання або зменшити експозицію.
На ринку, який і так перебуває в напруженому стані через обмежену ліквідність, ці дії можуть посилити волатильність.
Майнінг біткойнів зараз потужніший та більш промисловий, ніж будь-коли. Але цей масштаб супроводжується певною чутливістю. Зі зростанням хешрейту та зменшенням комісій ціна має більше значення для стабільності майнерів, а не менше .
Це робить такі рівні, як 70 000 доларів, економічно значущими — не тому, що так показують графіки, а тому, що так говорить структура витрат мережі.
Стаття «Майнінг біткойнів вступає в еру Zetahash, оскільки прибутковість зменшується» вперше з'явилася на BeInCrypto.