Оскільки біткойн наближається до позначки в 20 мільйонів монет у березні 2026 року, мережа вступає в переломний перехід від ери масових субсидій на блоки до майбутнього, залежного від комісій за транзакції. Галузеві експерти розглядають це як потужний психологічний та інституційний валідатор «доведеної дефіциту».
Доведена дефіцитність проти дискреційної політики
Мережа Bitcoin стоїть на межі історичного психологічного порогу. Станом на 27 лютого 2026 року вже було випущено 19 995 365 біткойнів, тож мережі бракує менше 4700 монет до досягнення позначки в 20 мільйонів. За поточних швидкостей хешрейту, аналітики оцінюють, що ця подія відбудеться між 12 та 15 березня 2026 року, що ознаменує завершення 17-річного спринту з видобутку перших 95% від загальної кількості.
Контраст між минулим та майбутнім біткойна разючий. Хоча для випуску 20 мільйонів монет знадобилося менше двох десятиліть, останній мільйон буде випущено протягом наступних 114 років — приблизно до 2140 року. Для майнінгового сектору ця віха є «гірко-солодким» переломним моментом: свідченням програмної надійності протоколу, але водночас і похмурим нагадуванням про те, що ера блокчейн-субсидій добігає кінця.
Хоча ширший фінансовий світ може сприймати це як звичайну цікавинку, лідери галузі вважають, що це закріпить статус біткойна як головної світової валюти. Річард Ашер, директор з торгівлі Openpayd, характеризує цю віху як «спорну подію» технічно, але життєво важливе «інституційне нагадування» про те, що пропозиція біткойна є обмеженою та точно кількісно вимірною.
Німа Бені, засновниця Bitlease, стверджує, що ця віха настала на критичному етапі для світових фінансів. «Інституції не купують наративи; вони купують доказову дефіцитність», – сказала Бені. «Двадцять мільйонів видобутих означають рівно 1 мільйон, що залишиться протягом наступного століття. Ця математика залишається непохитною незалежно від волатильності цін чи змін регуляторних вимог».
Пшемек Ковальчик, генеральний директор і співзасновник Ramp Network, розглядає це як можливість перекалібрувати дискурс «цифрового золота». Він наголошує, що хоча золото залишається традиційним безпечним гаванецьким інструментом, недискреційна емісія біткойна відрізняє його від фіатних систем, де пропозиція є інструментом політики, а не законом математики. «Це слушний момент, щоб пояснити дефіцит простими словами», – сказав Ковальчик, зазначивши, що це зберігає наратив про збереження вартості важливим посеред макроекономічної невизначеності.
Криза бюджету безпеки
Перехід від економіки, що базується на субсидіях, до економіки, що базується на комісіях, залишається найбільшою екзистенційною перешкодою для мережі. Наразі комісії за транзакції становлять від 2% до 5% від загального доходу майнерів — цифру, яку експерти називають математично недостатньою для підтримки мультиекзахеш-безпеки мережі після зникнення субсидії.
Цей розрив у доходах викликав суперечливі внутрішні дебати. Деякі розробники запропонували «антиспамові» пропозиції, такі як ті, що спрямовані на порядкові номери, щоб скоротити
Оскільки винагорода за блоки скорочується, ландшафт майнінгу переживає жорстоку еволюцію. Позначка в 20 мільйонів робить помітним «тиск консолідації». За словами Бені, майнери, які не мають структурної переваги у вартості, просто не переживуть перехід до моделі, що залежить від комісій.
Щоб подолати цей розрив протягом наступного століття, експерти виділяють два основні рушійні сили: масове масштабування та інституційне впровадження. Вони прогнозують майбутнє, в якому базовий рівень слугуватиме високоцінним рівнем розрахунків з преміальними комісіями, тоді як інфраструктура другого рівня забезпечить обсяг, необхідний для підтримки доходів майнерів.
Хоча експерти застерігають від припущень, що цей перехід відбудеться автоматично, існує спільний оптимізм щодо того, що розвиток технології гаманців та поява непередбачених випадків використання створять необхідний економічний попит. Зрештою, довгострокове виживання мережі залежить від того, чи зможе вона забезпечити достатню корисність, щоб зробити свій блоковий простір достатньо цінним, щоб окупити власний захист.
Насувається розкол: злиття та поглинання та гібридна інфраструктура
Тим часом, коли Бені запитали, чи прискорить досягнення позначки в 20 мільйонів монет злиття та поглинання в секторі майнінгу, він зазначив, що ця подія, перш за все, виявляє існуючий тиск на консолідацію. «Майнери, які не мають структурних переваг у витратах, просто не переживуть перехід до моделей доходів, що залежать від комісій», – попередив він.
Парк поділився схожим прогнозом, припустивши, що майбутні халвінги стануть остаточним лакмусовим папірцем для учасників ринку. «Оскільки маржа стискається між халвінгами, цілком розумно очікувати, що оператори, обтяжені високою вартістю енергії або обмеженим доступом до капіталу, або стануть цілями для придбання, або будуть змушені повністю вийти з ринку», – сказав Парк.
Ковальчик прогнозує неминучий розкол у галузі: «Ми можемо побачити розкол між майнерами, які займаються виключно ігровою діяльністю, та операторами гібридної інфраструктури», де енергетична стратегія та вартість капіталу диктуватимуть, хто залишиться на плаву. Зрештою, друге століття біткойна залежатиме від його здатності перетворитися з субсидованої мережі на самодостатній економічний двигун, що живиться корисністю, яку його критики часто прагнуть обмежити.
Найчастіші запитання ❓
- Коли очікується, що біткойн досягне позначки в 20 мільйонів монет? Аналітики прогнозують, що ця позначка буде досягнута між 12 та 15 березня 2026 року.
- Що означає досягнення 20 мільйонів монет для біткойна? Цей момент є критичним моментом в еволюції біткойна, підкреслюючи його обмежену пропозицію та зміцнюючи його статус як активу «твердої валюти».
- Як перехід до моделі, що базується на комісіях, вплине на майнерів? Зі зменшенням субсидій на блоки, майнери зіткнуться з тиском консолідації та можуть мати труднощі з виживанням, якщо не адаптуються до моделей доходів, що залежать від комісій.
- Що буде стимулом для довгострокового виживання та зростання біткойна? Експерти вважають, що масове масштабування та інституційне впровадження мають вирішальне значення для створення економічного попиту, який підтримуватиме доходи майнерів у майбутньому.