Ринок біткоїн-ф’ючерсів натякає на можливість подальшого падіння вартості головної криптовалюти. До такого висновку прийшов директор з деривативів Amberdata Грег Магадіні.
За словами фахівця, млява реакція базису ф’ючерсів дає зрозуміти, що справжня капітуляція вкладників ще не настала.
Магадіні обґрунтував свій прогноз динамікою розбіжності цін (базису) між ф’ючерсами та спотовим ринком:
- традиційно низхідна точка ведмежого циклу супроводжується значним дисконтом ф’ючерсів до споту;
- в період крайнього зниження курсів базис 90-денних контрактів змінювався незначно;
- зараз показник близько 4% — на рівні безризикової прибутковості скарбничих бондів США.
Аналітик зіставив ситуацію з кінцем 2022 року. Тоді біткоїн досяг дна нижче $20 000, а ф’ючерси продавалися з дисконтом у 9%. Сьогоднішня структура ринку, на думку Магадіні, залишає місце для ще однієї хвилі зниження перед остаточною капітуляцією.
Повернення американських покупців
Підвищення котирувань першої криптовалюти після обвалу до $60 000 збіглося з розворотом ключового індикатора попиту в США.
Індекс Coinbase Premium, який відслідковує різницю між вартістю біткоїна на американській біржі Coinbase та його середнім глобальним курсом, стрімко відновився. У момент пікових розпродажів метрика опускалася до -0,22%, але 10 лютого піднялася до -0,05%.
Джерело: CoinGlass.
Незважаючи на те, що показник знаходиться у від’ємній зоні, динаміка вказує на повернення американських інвесторів. Учасники ринку використали стратегію викупу зниження після ослаблення тиску продавців.
Аналітики розглядають Coinbase Premium як засіб оцінки потоків інституційного та доларового капіталу. Значний дисконт як правило сигналізує про агресивні продажі з боку гравців із США або їх вихід із ринку.
Повернення індексу до нейтральних значень свідчить, що покупці знову побачили привабливість активу після стабілізації курсу.
Що з біткоїном?
На час підготовки головна криптовалюта торгується по $69 063 (+0,2% за добу). Падіння від жовтневого максимуму перевищило понад 45%.
15-хвилинний графік BTC/USDT біржі Binance. Джерело: TradingVIew.
Старший дослідник HashKey Group Тім Сан у коментарі Decrypt зауважив, що темпи падіння вартості сповільнюються. Разом з тим чіткого сигналу до зміни тренду поки немає. На ринок продовжують тиснути низька ліквідність і регуляторна невизначеність.
Сан уточнив, що накопичення монет великими гравцями лише стримує падіння, але не гарантує миттєвого зростання.
Операційний директор BTSE Джефф Мей висловив більш оптимістичну думку. На його думку, розпродаж вже почав завершуватися, а подальше відновлення залежить від дій інституційних інвесторів і зменшення фінансової напруги у світі.
Нагадаємо, в Bernstein назвали поточну корекцію біткоїна «найслабшою в історії», а коефіцієнт Шарпа вказав на фінальну стадію ведмежого ринку.