У 2025 році використання мережі Ethereum досягло найвищих показників, хоча ціна криптовалюти впала більш ніж на 50% від останніх максимумів. Про це повідомили аналітики з CryptoQuant.
Експерти підкреслили явну невідповідність між використанням блокчейну та вартістю цифрового активу.
Джерело: CryptoQuant.
Щоденна кількість активних адрес перевищила рівні «бичачого» ринку 2021 року. Користувачі активніше взаємодіють зі смартконтрактами, а обсяг переказів токенів сягнув рекордних значень. Основними факторами росту стали сектор DeFi, стейблкоїни та L2.
Аналітики пояснили різницю між основними показниками та ціною відтоком капіталу. Зміни вартості визначаються рухом капіталу, а не збільшенням числа користувачів.
Додатковим негативним чинником став значний переказ ефіру на криптобіржі, що прискорило зниження в парі ETH/BTC і підтвердило збільшення тиску з боку продавців.
Постійний відтік капіталу також відображається в динаміці реалізованої капіталізації: її річна зміна перейшла в негативну область. Саме переміщення коштів інвесторів, а не активність мережі, сьогодні визначає ціну криптовалюти.
Згідно з даними DefiLlama, за останні 30 днів Ethereum отримав $10,29 млн комісійних зборів. Це третя позиція на ринку після TRON ($24,96 млн) і Solana ($20,14 млн).
Джерело: DefiLlama.
За чистим прибутком блокчейн опинився лише на п’ятій сходинці з результатом $1,22 млн. Ethereum поступився TRON, Polygon, Base і Solana. При цьому L2-мережа Base від Coinbase за той самий місяць отримала втричі більше прибутку, ніж Ethereum.
Причина дисбалансу полягає в розвитку рішень другого рівня. L2-мережі обробляють великі обсяги транзакцій, але сплачують мінімальні комісії за їх реєстрацію в головному блокчейні. Через це економічна діяльність «розмивається» по екосистемі, зменшуючи доходи основної мережі.
Незважаючи на зниження прибутків, Ethereum зберігає лідерство в секторі стейблкоїнів. У блокчейні знаходяться активи на суму близько $162 млрд — це 52% всього світового ринку.
Аналітики роблять висновок: хоча мережа перевантажена більше, ніж будь-коли, нативний токен перестав безпосередньо отримувати користь від цієї діяльності.
Нагадаємо, у березні експерти Culper Research спрогнозували для Ethereum «спіраль смерті» та відкрили коротку позицію.