Інвестори продовжують відмовлятися від хедж-стратегій; крім відпливу коштів із біткоїн-ETF, спостерігається виведення вкладень із фондів, прив’язаних до золота. На цю тенденцію звернули увагу аналітики JPMorgan, про що повідомляє The Block.
З 1 по 5 червня біржові інструменти, що базуються на дорогоцінному металі, втратили приблизно $20 млрд. Відтік з біткоїн-фондів триває вже четвертий тиждень поспіль, і його темпи поступово зростають.
Динаміка спотових біткоїн-ETF. Джерело: SoSoValue.
«Ми спостерігаємо широкий відхід від цієї стратегії як з боку роздрібних, так і інституційних інвесторів. Цей тренд зберігається для золота та прискорився для біткоїна», — зазначили в банку.
Під хедж-стратегією JPMorgan розуміє попит на альтернативні активи як засіб захисту від знецінення фіатних валют. За оцінками аналітиків, останніми тижнями ця тенденція слабшала не лише в ETF, але й на ф’ючерсних ринках, а також у позиціонуванні інвесторів.
Щодо золота, спад інтересу триває з кінця лютого. Для біткоїна розворот спостерігається з початку травня, після нетривалого зростання на тлі близькосхідного конфлікту.
У JPMorgan також провели оцінку частки вкладень небанківських інвесторів у золото та першу криптовалюту відносно акцій, облігацій та готівки. Після стабільного зростання, яке тривало з середини 2022 року, цей показник продемонстрував помітне зниження.
Джерело: JPMorgan/The Block.
У JPMorgan зауважили, що кореляція біткоїна з реальною дохідністю 10-річних казначейських облігацій США нещодавно стала від’ємною, так само як це спостерігалося для золота раніше цього року.
Натомість зв’язок дорогоцінного металу з S&P 500 став додатним. Водночас, за оцінкою банку, останніми місяцями обидва активи поводилися скоріше як ризикові.
Проте, в компанії висловили припущення, що слабкі ринкові настрої з часом можуть стати «бичачим сигналом контртренду».
Нагадаємо, аналітики Bitwise відзначили зміщення інтересу консультантів з біткоїна до стейблкоїнів та токенізованих активів.