Комісія Сполучених Штатів з цінних паперів та бірж (SEC) внесла пропозицію щодо скасування двох ключових положень Регламенту NMS. Ця ініціатива спрямована на зменшення витрат для учасників ринку та заохочення до впровадження інновацій.
Регулятор має намір скасувати правила 611 та 610(e). Перше правило забороняє здійснювати операції за ціною, яка менш вигідна порівняно з найкращими пропозиціями, доступними на інших торгових майданчиках. Друге правило обмежує демонстрацію котирувань, що блокують або перетинають вартісні показники на інших біржах.
Голова SEC, Пол Аткінс, зазначив, що ці норми функціонують вже два десятиліття, проте з часом почали перешкоджати розвитку ринку. На його думку, встановлені правила породили “непередбачувані наслідки”, які сповільнюють процес зростання.
Період для громадського обговорення цієї пропозиції триватиме 60 днів з моменту офіційного опублікування документа у Федеральному реєстрі. Після цього Комісія прийме остаточне рішення щодо перегляду відповідних правил.
У компанії Galaxy Digital назвали це рішення відомства суттєвим кроком у напрямку розвитку DeFi. За словами Алекса Торна, керівника дослідницького відділу, чинні правила фактично не дозволяють автоматизованим маркет-мейкерам (AMM) здійснювати торгівлю токенізованими цінними паперами. Децентралізовані протоколи базуються на математичних формулах і не здатні враховувати ліквідність на зовнішніх майданчиках в режимі реального часу.
SEC щойно запропонувала скасувати Правило 611 Регламенту NMS — trade-through rule, який визначає структуру ринку акцій США з 2005 року.
Це історія з традиційних фінансів, так, але це також одне з найбільших розблокувань для токенізованих акцій pic.twitter.com/T0PJvWxysI
— Alex Thorn (@intangiblecoins) 11 червня 2026
«AMM не може зупинити угоду лише тому, що на Nasdaq ціна краща. Після скасування правил токенізовані акції зможуть легально торгуватися в DeFi-пулах», — пояснив Торн.
Замість жорстких обмежень, SEC планує впровадити більш гнучкий підхід, що базується на принципі “найкращого виконання” угод.
Очікується, що зміни будуть затверджені протягом першого кварталу 2027 року. До цього часу Комісія може розпочати пілотні проекти з токенізації, надаючи учасникам тимчасові винятки з існуючих норм.
Варто нагадати, що у травні комісар SEC Хестер Пірс закликала криптоіндустрію стримати свої очікування щодо “інноваційного винятку” для торгівлі токенізованими цінними паперами. За її словами, регулятор не має наміру дозволяти випуск синтетичних активів.