Загальна вартість заблокованих активів (TVL) мережі Ethereum (Base), що інкубується Coinbase, впала на 1,4 мільярда доларів за останні кілька тижнів.
Спад відбувається на тлі загострення публічних дебатів щодо стратегії та напрямку розвитку продукції мережі.
Базовий TVL падає, оскільки розробники, критики та керівництво Coinbase стикаються щодо напрямку розвитку мережі
Базовий TVL знизився з приблизно 5,3 мільярда доларів у січні до приблизно 3,9 мільярда доларів на момент написання цієї статті.
Базовий ТВЛ. Джерело: DefiLlama
Падіння має значення, оскільки TVL залишається одним із найбільш пильно спостережуваних показників капітальної активності та довіри розробників до блокчейн-екосистем.
Однак коливання TVL є поширеними в мережах L2, особливо під час ширших ринкових ротацій або змін ліквідності.
Оскільки ліквідність скорочується, Base також стикається з надзвичайно відкритою критикою (і відповідями) з боку засновників, інвесторів та керівництва Coinbase.
Творець бази Джессі Поллак описав цей момент як частину типового циклу зростання для швидкомасштабних екосистем.
«Base за два роки перетворилася з неіснуючої мережі на одну з найважливіших у світі, і це сталося завдяки її розробникам. І, як і з усім швидким зростанням, на цьому шляху хтось пішов, хтось змінив напрямок розвитку, хтось здався. Розробники, які залишилися, – це ті, хто визначає наступну еру», – написав Поллак.
Його коментарі відображають точку зору багатьох інфраструктурних команд: ранні сплески часто приваблюють спекулятивний капітал та короткострокові проекти, після чого настають періоди консолідації перед наступною фазою розвитку.
Критики стверджують, що база втратила фокус
Деякі засновники та інвестори кажуть, що нещодавні проблеми Base мають стратегічний, а не циклічний характер. Розробник та акціонер Coinbase, відомий як Hish на X, публічно розкритикував впровадження додатка Base, стверджуючи, що він рекламувався як «супердодаток», але надавав функції, яких користувачі не просили.
Як акціонер $COIN, я глибоко стурбований тим, як просувався та реалізовувався @Baseapp.
Його називали «матір’ю всіх супердодатків».
Потім вони інтегрували:
– @farcaster_xyz, засновники якого пізніше переорієнтувалися на створення конкуруючого ланцюга для @Base
– Монети автора/контенту @Zora,…— hish 🏴☠️ (@hishboy) 17 лютого 2026 р.
Інвестор Майк Дудас висловив аналогічні занепокоєння, заявивши, що Coinbase Wallet раніше позиціонувався як широкий он-чейн-хаб, але його пріоритети змінилися через стратегічні зміни.
Керівництво Coinbase визнає помилки
Генеральний директор Coinbase Браян Армстронг безпосередньо відреагував на критику та взяв на себе відповідальність за попередні рішення.
«Я візьму це на себе, якщо ви хочете когось звільнити», – написав Армстронг, додавши, що Base App тепер зосереджений на тому, щоб бути «самостійною версією Coinbase та орієнтованою на торгівлю».
Він наголосив, що самостійне опікування стає дедалі важливішим, оскільки все більше фінансової діяльності переміщується в блокчейн. Однак керівник Coinbase також зазначив, що більшість ресурсів компанії залишаються спрямованими на основну роздрібну платформу.
В окремих зауваженнях щодо ширшої стратегії Coinbase, Армстронг також зазначив зростання інституційної залученості до криптовалют та наголосив на зростанні:
- Обсяги торгів
- Активи на платформі та
- Потоки доходів від продукції,
За словами Армстронга, компанія залишається у вигідних позиціях, оскільки фінансова система зростає.
Дебати поширюються на дизайн екосистем
Дискусія вийшла за рамки негайних змін продукту та охопила ширші питання про те, як зростають криптоекосистеми.
Засновник Uniswap Хайден Адамс припустив, що об'єднання керованих облікових записів та самостійного зберігання в єдиний інтерфейс може покращити зручність використання. Його зауваження відображають постійні зусилля галузі щодо спрощення адаптації без шкоди для децентралізації.
«Base App зараз зосереджений на тому, щоб бути самостійною версією Coinbase»
Я впевнений, що є вагомі причини цього не робити, але було б круто, якби вони довели це до крайності та об'єднали програми в одну.
Користувачі обирають між самостійним опікою та керованим, решта програми ~та ж сама https://t.co/5bzU9eH5DS
— Хайден Адамс 🦄 (@haydenzadams) 18 лютого 2026 р.
Водночас деякі коментатори спільноти стверджують, що Base має посилити стимули та культуру, щоб утримати розробників та користувачів.
Тим часом інші заперечують, що довгострокове впровадження більше залежить від інфраструктури, дотримання вимог та інституційних партнерств.
Якщо Base зможе перетворити свої переваги інфраструктури та розподілу Coinbase на стійке зростання кількості користувачів, поточний спад може виявитися тимчасовим.
Якщо ні, конкуренція між екосистемами другого рівня, ймовірно, посилиться, оскільки ліквідність та увага розробників залишаються дуже мобільними.
Публікація «База втрачає 1,4 мільярда доларів у TVL на тлі зростаючого розколу щодо бачення, культури та виконання» вперше з'явилася на BeInCrypto.