Ідея про те, що блокпростір першого рівня став товаром, може бути передчасною, на думку директора з інформаційних технологій Bitwise Метта Хоугана, який стверджує, що інституційна поведінка розповідає зовсім іншу історію.
Хоуган заперечив те, що він назвав «зростаючою думкою в криптовалюті, що блокпростір L1 є товаром».
Кластери інституційного капіталу на провідних ланцюгах, оскільки ринки прогнозування на ланцюгах переосмислюють інформаційну перевагу
За словами керівника Bitwise, якби інфраструктура справді була комерціалізована, капітал та розвиток були б рівномірно розподілені між ланцюгами.
Натомість, переважна більшість інституційного будівництва відбувається на дуже невеликій кількості блокчейнів (Ethereum, Solana тощо).
«…по суті, жодного інтересу до будівництва на двадцятому за величиною L1», – пояснив він.
Такі мережі, як Ethereum та Solana, продовжують домінувати в обміні думками, ліквідності та активності розробників, навіть попри те, що новіші мережі першого рівня агресивно конкурують за комісії та пропускну здатність. Хоуган запропонував простіше пояснення сучасного середовища низьких комісій.
«Провайдери першого рівня створили більшу пропускну здатність, ніж ринок може використати на даний момент, тому тарифи є надзвичайно низькими».
Однак він застеріг, що нинішня рівновага може тривати недовго.
«Справжнє питання полягає в тому, що станеться, коли попит зросте, оскільки стейблкоїни/токенізація/DeFi переростуть у трильйони», – написав він. «Я не впевнений, що ми вже знаємо відповідь».
Якщо фінансова інфраструктура на основі блокчейну розшириться для підтримки трильйонів доларів у токенізованих активах та розрахунках у мережі, сьогоднішні надлишкові потужності можуть швидко скоротитися. Такий результат потенційно може змінити економіку провідних мереж.
Прогнозовані ринки як «регулярний фіксований фактор для епохи Інтернету», стверджує Хуган
Окрім інфраструктури, Хоуган також обговорив ще одне спірне питання: побоювання щодо інсайдерської торгівлі на криптовалютних ринках прогнозування.
«Побоювання щодо інсайдерської торгівлі на ринках прогнозування по суті є неправильними», – написав він. «Ринками прогнозування є ринкове продовження Регламенту FD, що ставить нас усіх у рівні умови».
Положення про чесне розкриття інформації (Reg FD) було розроблено для запобігання вибірковому розкриттю суттєвої інформації привілейованим інвесторам.
Хоуган стверджує, що ринки прогнозів розширюють цей принцип, публічно встановлюючи ціни на ймовірності навколо важливих подій.
Він розмірковував над тим, як хедж-фонди історично видобували «альфу» під час ключових законодавчих моментів у Вашингтоні, округ Колумбія, наймаючи лобістів та консультантів для збору приватної розвідувальної інформації з Капітолійського пагорба.
Я дотримуюся думки, що впливові інвестори завжди мали величезну перевагу.
Я розмірковував над цим минулими вихідними, коли думав про те, як часто я дивлюся на Полімаркет під час прийняття Закону про чіткість.
У минулому, коли у Вашингтоні, округ Колумбія, було прийнято важливе законодавство, яке б…
— Метт Хоуган (@Matt_Hougan) 22 лютого 2026 р
Однак сьогодні роздрібні інвестори можуть відстежувати ймовірності в реальному часі на таких платформах, як Polymarket, включаючи ринки, пов'язані з потенційним прийняттям законодавства, такого як Закон про ясність.
«Для ліквідних ринків ці шанси, ймовірно, такі ж хороші або навіть кращі, ніж будь-що, що може запропонувати лобістський комплекс. Це більш рівні умови гри», – сказав Хуган.
Він визнав, що ризики залишаються, посилаючись на необхідність жорстко контролювати інсайдерську торгівлю на ринках прогнозування. Тим не менш, він наголосив, що баланс впливу є надзвичайно позитивним та егалітарним.
Отже, тут є дві дискусії:
- Чи є L1-видання комерціалізованими та
- Чи ринки прогнозування створюють несправедливі переваги
Обидві дебати обертаються навколо розподілу влади у фінансових системах. За словами Метта Хоугана, інституційна концентрація на провідних мережах відображає економічну реальність, а не чисту комерціалізацію.
Тим часом, відкриті ринки прогнозування є рідкісним випадком, коли інформаційна асиметрія може фактично скорочуватися.
Публікація Ethereum та Solana кидають виклик міфу про L1 — CIO Bitwise бачить, що ринки змінюють усе, вперше з'явилася на BeInCrypto.