Новий аналіз від Coin Metrics, автором якого є старший науковий співробітник Танай Вед, показує, що рекордний обсяг переказів скоригованої стейблкоїн у січні у розмірі 8 трильйонів доларів був значною мірою зумовлений активністю $USDC на Base, причому значна частина сплеску пов'язана з механізмами децентралізованих фінансів (DeFi), а не з платежами.
Танай Вед з Coin Metrics аналізує місячний прибуток $USDC у розмірі $5,3 трлн на основі бази
Coin Metrics повідомила, що скоригований обсяг переказів стейблкоїнів досяг рекордних 8 трильйонів доларів у січні 2026 року, причому основна частина зростання зосереджена в $USDC на базі. У звіті під назвою «Цікавий випадок $USDC на базі», автором якого є Танай Вед, старший науковий співробітник Coin Metrics, значна частина розширення пояснюється активністю на одному активі та комбінації мережі.
Згідно з даними Coin Metrics Network Data Pro, лише у січні обсяг транзакцій на базі $USDC , що становить приблизно 4,1 мільярда доларів, становив приблизно 5,3 трильйона доларів. Старший дослідник компанії зазначає, що це означає надзвичайно високу швидкість порівняно з іншими блокчейнами, що спонукає до ретельнішого вивчення основних факторів.
Дані Coin Metrics показують, що зростання було зумовлене переважно великими переказами. Щоденні транзакції $USDC понад $100 000 на Base зросли з менш ніж 50 000 в середині 2025 року до понад 450 000 на пікових рівнях у січні 2026 року. Звіт показує, що перекази від 100 000 до 10 мільйонів доларів становили приблизно 90% від загальної вартості переказів, тоді як найбільші діапазони, понад 10 мільйонів доларів, періодично зростали.
Щоб визначити джерело цієї активності, аналітик Coin Metrics використав дані ATLAS для аналізу оновлень балансу $USDC на Base протягом концентрованого 10-денного періоду в січні. П'ять основних адрес були пов'язані з інфраструктурою DeFi, зокрема з наданням ліквідності на Aerodrome та активністю кредитування та швидкого кредитування на Morpho.
Дані Coin Metrics ATLAS показують, що концентрований пул ліквідності WETH/ $USDC компанії Aerodrome становив приблизно 32%, або 6,4 трильйона доларів, від усієї скоригованої вартості переказів $USDC на Base за останній рік. У поєднанні з пулом cbBTC/ $USDC компанії Aerodrome та активністю Morpho ці контракти становили значну частку потоків, пов'язаних з механікою DeFi, а не з традиційними платежами.
В аналізі пояснюється, що моделі або постачальники концентрованої ліквідності стимулюють часте ребалансування. Зі зміною цінових діапазонів постачальники ліквідності (LP) вилучають та перерозподіляють $USDC , генеруючи значні припливи та відпливи з обмеженою чистою зміною балансів пулу. На пікових рівнях у січні пул WETH/ $USDC зафіксував понад 100 мільярдів доларів щоденного обсягу переказів $USDC , тоді як щоденні чисті потоки зазвичай залишалися в межах 20 мільйонів доларів.
Coin Metrics також визначає активність флеш-кредитування на Morpho як ще один важливий фактор. Одна транзакція флеш-кредитування на суму 114 мільйонів доларів США в доларах США ілюструє, як боти позичають та повертають великі суми в рамках однієї атомарної транзакції, створюючи значний обсяг переказів, не відображаючи чистого економічного руху.
Джерело: Coin Metrics ATLAS & Network Data Pro та останній звіт Coin Metrics.
За оцінками Coin Metrics, приблизно 50% від скоригованого на $USDC обсягу переказів у січні на рівні $5,3 трильйона доларів США можна віднести до трьох найбільших DeFi-контрактів. Решта активності все ще демонструє зростання, але не в масштабах, про які свідчать щоденні піки, що перевищують 200 мільярдів доларів.
Дослідник робить висновок, що хоча впровадження стейблкоїнів продовжує зростати, показники обсягу переказів можуть об'єднувати принципово різні типи діяльності. Coin Metrics наголошує на необхідності більш детальної класифікації, щоб розрізняти управління ліквідністю, арбітраж та справжні потоки платежів або розрахунків. Зведення всього цього до одного конкретного типу класифікації може бути оманливим.
Найчастіші запитання ❓
- Що повідомляє Coin Metrics про обсяг стейблкоїнів за січень 2026 року?
Coin Metrics виявила, що скоригований обсяг переказів стейблкоїнів досяг рекордних 8 трильйонів доларів у січні 2026 року, значною мірою завдяки $USDC на Base. - Який обсяг переказів у розмірі $USDC відбувся на Base у січні?
Дані Coin Metrics показують, що $USDC на Base згенерував близько 5,3 трильйона доларів скоригованого обсягу переказів протягом місяця. - Що спричинило зростання активності $USDC на Base?
Згідно з даними Tanay Ved та Coin Metrics, значна частина зростання була зумовлена активністю DeFi на Aerodrome та Morpho, включаючи ребалансування ліквідності та швидкі позики. - Чому Coin Metrics стверджує, що обсяг переказів може вводити в оману?
Coin Metrics зазначає, що обсяг заголовків може поєднувати механіку DeFi з платіжною активністю, що робить детальну класифікацію важливою для точної інтерпретації.