Вклад институциональных инвесторов в крипто-отрасль в 2019 году
Еще несколько лет назад институционалы даже не думали о том, что крипто-рынок достигнет тех масштабов, которые наблюдаются сейчас. Тем более, большинство не предполагали, что однажды им придется обратить внимание на новый класс активов и даже принять участие в его развитии. Многие аналитики говорили о том, что именно 2019 год станет решающим в плане выхода на крипто-рынок игроков институционального уровня. Настоящий год не стал столь ярким для институционалов, однако те, кто присоединились к крипто-сообществу, уже внесли важный вклад в развитие крипто-пространства. Скот Арми, генеральный директор исследовательского центра Vision Hill, вместе со своей командой изучили особенности поведения крупных компаний в крипто-отрасли в 2019 году. Как же проявили себя институционалы и чего им удалось достичь?
Содержание
- 1 Что интересно институционалам?
- 2 Институционалы рассматривают крипто-отрасль как «рыночную бету»
- 3 Институциональные инвесторы исследуют рынок медленно, но эффективно
- 4 Трудности не навсегда
- 5 Доверие к торговле снижается, к HODL увеличивается
- 6 Ethereum и институционалы
- 7 Вера институционалов в цифровую экономику
- 8 Битва смарт-контрактов
- 9 Прогнозы на 2020 год
Что интересно институционалам?
Прежде всего стоит отметить, что в настоящем году институциональные клиенты получили новые инвестиционные возможности, в частности речь идет о запуске платформы Bakkt, где проявила себя компания Fidelity Investments. Тем не мене, в исследовании от Vision Hill отмечается, что институционалы, которые владеют миллиардами долларов, все же воздерживаются от того, чтобы направить их на крипто-рынок.
Примечательно, что многие инвесторы, которые вкладывают средства в Bitcoin, даже не знают о существовании альтернативных активов, а если они и известны им, то чаще всего не хотят углубляться в них. Bitcoin стал первой, наиболее популярной криптовалютой с самым высоким показателем рыночной капитализации среди всех остальных монет. Чаще всего новые инвесторы ориентируются именно на работу с Bitcoin.
И все же есть игроки, которые кроме Bitcoin видят и другие монеты, а порой даже не столько монеты, сколько другие важные разработки блокчейн-отрасли. Институциональные инвесторы проявляют интерес к:
Все же институционалов, которые вкладываются в BTC, гораздо больше тех, кто инвестирует в другие сферы, связанные с блокчейном или альктоинами. Чаще всего компании инвестируют только в один крипто-актив.
Институционалы рассматривают крипто-отрасль как «рыночную бету»
Перед тем, как вложить средства в какой-либо продукт, институционалы анализируют риски, используя бета-коэффициент. Если актив демонстрирует высокую волатильность, характеризуется регуляторной неясностью, то он рассматривается как «рыночная бета».
Отрасль цифровых активов только начинает развиваться и это основная причина, по которой некоторые институционалы воздерживаются от взаимодействия с ней. По этой же причине другие выбирают именно BTC, так как он доминирует на рынке и с точки зрения инвестиций является наиболее безопасным.
В исследовании обращается внимание на то, что появление новых финансовых инструментов способствует нарастанию интереса к рынку криптовалют. Тем не менее, «рыночная бета» многих останавливает — BTC стал лучшим активов по доходности, однако наличие рисков сдерживает компании от инвестирования крупных сумм.
Институциональные инвесторы исследуют рынок медленно, но эффективно
Криптовалюты – это сложный класс активов, а блокчейн-технология, которая является неотъемлемой частью крипто-отрасли, в какой-то мере усложняет понимание нового класса активов. Некоторые все еще не понимают, как именно работает криптовалюта и что в ее основе. Многие институциональные инвесторы находятся именно на таком уровне. Естественно, им нужно вникнуть в то, во что будут инвестированы миллионы долларов. На изучение уходит много времени, так как приходится исследовать и анализировать огромное количество данных. Форсировать события институционалы не будут, изучение нового сегмента будет происходить постепенно. Это еще одна причина, по которой на рынке наблюдается все еще относительно незначительный объем институциональных средств.
Пока что институционалы еще только учатся, однако молодые специалисты будут более шустро принимать решения, так как тема блокчейна и криптовалют сейчас преподается уже в образовательных учреждениях. Если говорить о том, когда же уже в отрасль начнет поступать капитал, то скорее всего на это потребуется немало времени.
Институционалы учатся медленно, но эффективно. Уже можно замечать, как формируются целые сообщества энтузиастов по цифровым активам среди крупных игроков – они постигают новую для себя сферу и формируют эффективные стратегии по заработку.
Трудности не навсегда
По мере изучения крипто-отрасли и работы с ней сложности будут постепенно исчезать. Уже можно говорить о наличии результатов в этом плане. В 2019 году состоялся запуск многих новых инструментов для инвесторов:
- площадка Bakkt;
- реализована возможность покупки Bitcoin на Nasdaq;
- Bitcoin-фонды от компании Galaxy Digital;
- компании Stone Ridge Asset Management и 3iQ получили одобрение регуляторов на запуск BTC-фондов;
- Bitwise продолжает бороться с регуляторами за право запуска BTC-ETF.
Институциональные инвесторы уже получают новые возможности для вложения средств в крипто-пространство — они позволяют им с такой же легкостью инвестировать, как это было доступно в традиционной отрасли.
Доверие к торговле снижается, к HODL увеличивается
Результаты исследования 50 фондов, нацеленных на институционалов, показали, что с начала года вплоть до завершения третьего квартала настоящего года компании, которые специализируются на управлении активами, принесли своим клиентам прибыль около 30%. За этот период стоимость Bitcoin увеличилась на 122%. Примечательно, что те, кто следует стратегии HODL, смогли получить доход в 4 раза больше.
Так, увеличение курса BTC, особенно во втором квартале текущего года, побудило институционалов задуматься о том, насколько эффективны стратегии, связанные с активным управлением, по сравнению с HODL. И все же могут быть периоды, когда более целесообразна активность, например, в такие периоды, как «крипто-зима 2018 года». Аналитики считают, что в следующем году компании представят новые инвестиционные решения и продемонстрирую настоящую борьбу за клиентов.
Ethereum и институционалы
2019 год позволил инвесторам пересмотреть проект Ethereum. Ранее существовало мнение о том, что выпуск новых токенов, а также развитие смарт-контрактов оказывает положительное влияние на курс ETH. Тем не менее, не все так просто. По данным от сервиса Dapp.com, благодаря платформе Ethereum в этом году появилось 1721 dApp, из них свыше 600 пользуются популярностью. Показатели значительно выше, чем у конкурентов Ethereum, например, EOS и других проектов. Сеть проекта, развитием которой занимается Виталик Бутерин, также считается одной из сильнейших — в экосистеме насчитывается 1,8 миллион уникальных пользователей, из которых 400 тысяч получили статус «активных». Несмотря на все наработки, в течение года стоимость ETH практически не изменилась, ценовые показатели такие же, как было во время крипто-зимы. Тем временем Bitcoin показал рост более чем в 2 раза.
Так, у институционалов возникают вопросы относительно того, почему актив никак не откликается на столь показательное развитие в сети ETH. Примечательно, что индикатор NVT, отображающий соотношение курса второй крупной монеты к ценности всех активов, основанных на базе Ethereum, свидетельствует о том, что с годами коэффициент идет на спад. Есть вероятность, что в будущем капитализация монеты Ehereum может выйти на уровень аналогичного показателям по всем монетам. Можно говорить о том, что многие токены проявляют паразитизм, они эксплуатируют сеть, обеспечивая себе работоспособность, но взамен ничего не дают.
Кроме того, майнинг в ETH-сети не дефляционный, растущая экономика блокчейна не оказывает положительное воздействие на курс ETH. Вероятно, за последний год инвесторы узнали о проблемах Ethereum, которые, к сожалению, сохранятся до тех пор, пока проект не перейдет на PoS или более эффективную модель.
Вера институционалов в цифровую экономику
В то время, как Ethereum вызывает сомнения, в целом приложения, основанные на блокчейне, интересуют крупных игроков. Криптовалюты уже не так сильно воспринимаются в качестве очередной формы денег, они больше приобретают статус цифровых активов, которые могут принести экономике пользу. Инвесторы все чаще обращают внимание на программное обеспечение, которое предполагает использование смарт-контрактов, блокчейна, криптовалют.
Более того, некоторые центральные банки, а также крупные финансовые учреждения изучают возможности поддержки блокчейн-продуктов или уже используют их. Институционалы начинают верить в то, что рано или поздно вся экономика будет оцифрована.
Битва смарт-контрактов
Пока текущий лидер, Ethereum, решает проблемы с масштабируемостью, десятки конкурентов, которые специализируются на смарт-контрактах, борются за лидерство, в частности речь идет об EOS, TRON, Stellar и других.
В 2019 году битва за первенство значительно усилилась, она начала затрагивать не только область технических инноваций, но и экономическую и социальную сферы. Команды проектов стремятся к предоставлению новых механизмов финансового стимулирования, а также собирают вокруг проекта надежное сообщество. Ожидается, что в 2020 году борьба усилится еще больше и проекты начнут раскрывать свой потенциал, а инвесторы тем временем будут наблюдать за их динамикой и выберут лучших.
Прогнозы на 2020 год
Крипто-отрасль не стала бы развиваться столь стремительными темпами, если бы не наличие множества проблем, которые требуют безотлагательного решения. Поколение У не видит потенциал в нынешней финансовой системе, полагая, что она уже показала себя в период кризиса в 2008 году. Так, у них есть огромное желание изменить финансовый сектор в лучшую сторону, инвестируя в технологии, которые помогут этого достичь. Тем не менее, изменения нужны не только финансам. Блокчейн способен усовершенствовать каждую сферу деятельности.
Исследователи Vision Hill считают, что 2020 год станет для крипто-отрасли одним из наиболее ярких периодов развития. Стоит отметить, что речь идет не о росте курса крипто-монет. Если бы стоимость активов зависела только от показателей развития отрасли в плане фундаментального прогресса, то за последние несколько лет мир бы наблюдал самый мощный за всю историю бычий рынок. Эксперты имеют ввиду начало нового периода в развитии самой отрасли, как на него отреагируют активы, только предстоит узнать.
С уверенностью можно говорить о том, что новая отрасль развивается, неопределенность относительно природы цифровых активов постепенно исчезает, инвесторы начинают видеть перспективы. Вполне вероятно, что в будущем это приведет к более внушительным и обоснованным решениям относительно вложения средств.
